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O Inter, por meio do Inter Research, afirma que o cenário foi bem desafiador para Alupar (ALUP11), o que acabou refletindo em seus resultados operacionais do 1T21. Entretanto em 2021 ainda vejamos certa manutenção desse cenário, a empresa tem apresentando evolução em desempenho.
Com isso, a Companhia vem avançando os projetos, na parte de transmissão, três projetos entraram em fase operacional nos últimos 12 meses, com destaque para TCC, mais recentemente. Outros cinco devem entrar em operação até o ano que vem. Por isso, entendemos que existe uma oportunidade de entrada no ativo , com preço alvo para o final de 2021 de R$ 30/unit.
Inter Research comenta sobre os resultados
Primeiramente, sua receita operacional continua crescendo. Com isso, sua receita líquida do 1T21 foi de R$ 563 milhões, elevação de 18% no ano a ano e 3% acima das nossas estimativas.
Com custos estáveis, resultados operacionais avançam. Os custos e despesas totais somaram R$ 175 milhões no 1T21, 0,2% maior ante o 1T20 e 10% abaixo do que estimávamos. Assim, o lucro operacional foi de R$ 388 milhões, 28% de elevação no ano a ano e 11% acima das estimativas.
Por sua vez, o EBITDA (Lucros antes do juros, impostos, amortizações e depreciações) foi de R$ 461 milhões, elevação de 24% na mesma comparação base e 7% acima das nossas estimativas.
Entretanto, nesse 1T21 houve um crescimento da dívida. O endividamento total bruto foi de R$ 9,1 bilhões, elevação de 6% no ano a ano, enquanto a dívida líquida foi pouco mais de R$ 6,8 bilhões, expansão de 34% ante ao 1T20.
A principio, o endividamento veio nesse sentindo pelo fato da Companhia acabar usando parte do caixa para financiar os projetos em construção, bem como fazer frente às suas necessidades do caixa.
Com isso, o indicador de alavancagem (dívida líquida/EBITDA) foi de 3,4x no 1T20 subindo para 3,9x no 1T21
Para conferir os detalhes sobre Alupar no 1T21, clique aqui!
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