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A Vitru (VTRU), cujas ações são negociadas na Nasdaq, espera gerar sinergias entre R$ 2 bilhões e R$ 2,9 bilhões em valor presente após combinação de negócios com a UniCesumar.
A companhia adquiriu a Unicesumar numa transação de R$ 3,2 bilhões, sendo 62% em dinheiro e a outra fatia em troca de ações, e pretende capturar sinergias entre R$ 2 bilhões e R$ 2,8 bilhões, no período de cinco anos.
A operação será concluída amanhã (20/05). Com a combinação, as empresas terão juntas 721 mil alunos, sendo 22 mil da modalidade presencial e 699 mil de ensino a distância (EaD). Além disso, terão 1.946 polos de EaD, com receita líquida combinada de R$ 1,373 bilhão e Ebitda ajustado de R$ 473 milhões. Na área comercial, a empresa estima atingir sinergias de R$ 945 milhões a R$ 1,3 bilhão, enquanto a economia esperada em investimentos (capex) é de R$ 65 milhões a R$ 90 milhões.
A Vitru, já é dona da Uniasselvi, e fortalece ainda mais seu portfólio de serviços. Além disso, a empresa estima que sua alavancagem (dívida líquida/Ebitda) reduza de 4,5 vezes para 3 vezes entre junho de 2023 a junho de 2024. Atualmente, o custo da dívida é de CDI + 2,7%.
Carlos Freitas, diretor financeiro do grupo educacional, informou que as sinergias fiscais são pequenas, uma vez que a dívida foi captada por meio da holding, que tem operação no Brasil, e é operacional. Os cursos de pós-graduação estão dentro da holding e não há benefício fiscal do ProUni, que atende apenas a graduação.
Freitas explicou ainda a receita da UniCesumar teve ajustes para se enquadrar aos critérios contábeis da Vitru. No ano passado, foi informado que a receita da Cesumar em 2020 era de R$ 731 milhões e agora esdse valor foi atualizado para R$ 610 milhões. Essa diferença é porque a Ceseumar ainda contabilizava integralmente a receita dos polos, mas uma parcela do faturamento é repassada aos donos dos polos. As companhias educacionais atualmente consideram essa parcela como despesa e não receita.
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