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Após a Copasa (CSMG3) divulgar seus resultados do quarto trimestre de 2020, a Inter Research fez sua análise e deu sua recomendação. De acordo com a research, a companhia segue melhorando.
“Historicamente, a Copasa tem se mostrado menos eficiente quanto a sua gestão de custos, com margens mais pressionadas quando comparada aos seus pares, em nossa opinião.”
afirma Rafael Winalda, analista.
Entretanto, a Inter vê uma evolução em seu resultado, que segundo eles pode vir a mudar sua recomendação. Dessa forma, sua recomendação ainda é neutra, com preço-alvo para o final de 2021 em R$ 17 por ação. A research destacou que houve uma elevação de 7,5% nos custos administráveis da Copasa, somando R$ 646 milhões no 4T20.
O crescimento da Copasa
“Mesmo em um ano mais desafiador, Copasa conseguiu sustentar seu crescimento.”
afirma o analista.
O número de ligações de água no quarto trimestre de 2020 avançou 2,9% ante o 4T19. Já o número de ligações de esgoto cresceu 2,4%. Além disso, falando sobre o volume médio distribuído pela Copasa, os percentuais ficaram em 1,1% e 1% por segmento, respectivamente.
Assim sendo, com o crescimento do volume e preços mais elevados, a receita operacional da Copasa cresceu 4,1%, somando R$ 1,3 bilhões no trimestre. Entretanto, o aumento maior dos custos e das despesas ante da receita, fizeram com que o EBITDA ajustado por itens não recorrentes ficasse em R$ 550 milhões. Portanto, crescendo 3,5%, mas com queda de 1 ponto percentual na margem, ficando em 39%.
No período, o lucro líquido da Copasa (CSMG3) cresceu 5,3% ante o quarto trimestre de 2019, somando R$ 268 milhões.
Por fim, a Inter Research destacou o crescimento de 13% da dívida bruta, indo a R$ 3,8 bilhões. Para a research, “a alta se deu tanto pelo reforço do caixa, quanto para implementação do seu plano de investimentos”. Dessa forma, a dívida líquida cresceu 6,4%. Contudo, a alavancagem (dívida líquida/EBITDA) ficou estável em 1,6x.
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