Desde a implementação do The Merge, a criptomoeda Ethereum (ETH) tem experimentado uma queda significativa em relação ao Bitcoin (BTC). Dados on-chain fornecidos pela CryptoQuant mostram que o preço do ETH caiu aproximadamente 44% em comparação ao BTC desde setembro de 2022, quando a rede Ethereum completou sua aguardada transição de Proof of Work (PoW) para Proof of Stake (PoS).
O The Merge marcou um momento histórico para a Ethereum, eliminando a mineração tradicional e transferindo a validação de transações para um grupo de validadores, com a expectativa de melhorar o desempenho da rede. No entanto, ao contrário do esperado, essa mudança não resultou em ganhos de preço para o ETH. Antes da atualização, o ETH era negociado em torno de 0,07909 BTC. Desde então, a relação de preço entre as duas criptomoedas caiu para 0,0425 BTC, o nível mais baixo desde 2021.
Desempenho do Ethereum Pós-The Merge
A contínua desvalorização do ETH em comparação ao BTC coloca a Ethereum em uma posição delicada, com muitos analistas alertando que a criptomoeda pode enfrentar uma queda adicional. De acordo com o relatório da CryptoQuant, o ETH poderia cair até 50% em relação ao BTC, chegando a uma relação de 0,02 BTC antes de ser considerado subvalorizado pelos investidores.
Outro fator contribuinte para o desempenho negativo do ETH é a resposta dos fundos negociados em bolsa (ETFs) baseados em Ethereum. Desde o lançamento desses ETFs nos Estados Unidos, o ETH registrou uma desvalorização de 18% entre 23 de julho e 9 de setembro de 2024, com saídas de capital de mais de 568 milhões de dólares. Isso demonstra que os ETFs não atuaram como catalisadores para o crescimento do preço do ETH, contrariando as expectativas do mercado.
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Impacto das Atualizações Recentes e Pressões de Mercado
A atualização “Dencun”, que introduziu um armazenamento temporário de dados nas soluções de segunda camada (Layer 2) da rede Ethereum, também contribuiu para a queda do ETH. Com essa mudança, menos usuários precisam do ativo para pagar taxas de transação, o que reduziu a pressão de compra. Como resultado, as tarifas de Layer 1 da Ethereum caíram 99% desde março de 2024, segundo o Token Terminal.
Além disso, o aumento da oferta de ETH após a atualização “Dencun” reverteu o ativo a um estado inflacionário, com mais ETH em circulação. Esse aumento na oferta reduz o valor relativo do ativo, pressionando ainda mais seu preço e afetando a percepção dos investidores.
Perspectivas para o Futuro do Ethereum
Analistas destacam que o futuro do ETH dependerá de como a rede Ethereum responderá a essas mudanças estruturais e da adoção contínua das soluções Layer 2. Embora a Ethereum permaneça uma das maiores redes de blockchain do mundo, sua significativa queda em relação ao Bitcoin levanta dúvidas sobre sua competitividade a longo prazo.
Para muitos, a Ethereum precisa demonstrar um claro valor de utilidade que justifique seu preço e atraia novos investidores. As soluções de escalabilidade e redução de custos, como as implementações em Layer 2, serão cruciais para reverter a tendência atual e estabilizar o mercado.
