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Na prévia do 2T22, Embraer anuncia que entregou 32 jatos: o suficiente para alegrar os analistas?

  • entrega 32 jatos no 2TRI, recuo de 5,88% na comparação anual;

A Embraer (EMBR3) informou nesta manhã que entregou 32 jatos entre abril e junho deste ano, sendo 11 comerciais e 21 executivos (12 leves e 9 médios). Esse número representa queda de 5,88% ante o mesmo intervalo de 2021.

Já no ano, a fabricante acumula total de 46 aeronave entregues (17 comerciais e 29 executivas). A de pedidos firmes (backlog) encerrou o 2TRI em US$ 17,8 bilhões, o maior nível desde 2TRI de 2018, impulsionada por novas de aeronaves e serviços, um crescimento de 12% quando comparado aos US$ 15,9 bilhões registrados no mesmo período de 2021.

Assim, em junho, a companhia assinou um pedido firme para conversão de até 10 E-Jets em aeronaves cargueiras (P2F, passenger to freight, em inglês) com um cliente que não foi divulgado pela empresa. As aeronaves virão da atual frota de E-Jets deste cliente, com entregas a partir de 2024.

O que dizem os analistas?

Desse modo segundo a Eleven, o das entregas ficou levemente abaixo das estimativas (14 comerciais e 23 executivos). Afinal, na aviação comercial foi observada uma redução no mix da família E2 (cerca de 27% do total), quando comparado ao entregue no 1T22 e 2T21 (33% e 50% respectivamente).

“A Embraer já havia informado que o primeiro semestre do ano seria um pouco mais fraco, e sazonalmente as entregas se concentram na segunda metade do ano; Contudo, avaliando o percentual atingido da extremidade mais baixa do guidance vemos um ano mais desafiador para a empresa com uma média de 28% em 2022, enquanto em 2021 a companhia já havia entregado na média 44% ao final de junho”, avalia a Eleven.

A recomendação para os ADRs (American Depositary Receipts, ou papéis negociados na Bolsa americana) ERJ é de compra, com preço-alvo de US$ 17, um valor 96% acima do fechamento da última sexta-feira (22).

“O resultado das entregas ficou levemente abaixo das nossas estimativas (14 comerciais e 23 executivos)”, apontou a Eleven. Na aviação comercial foi observada uma redução no mix da família E2 (cerca de 27% do total), quando comparado ao entregue no 1T22 e 2T21 (33% e 50% respectivamente).

Ademais, a Embraer já havia informado que o primeiro semestre do ano seria um pouco mais fraco, e sazonalmente as entregas se concentram na segunda metade do ano;

“Contudo, avaliando o percentual atingido da extremidade mais baixa do guidance vemos um ano mais desafiador para a empresa com uma média de 28% em 2022. Enquanto em 2021 a companhia já havia entregado na média 44% ao final de junho”, avalia a Eleven.

Por outro lado, para o Itaú BBA, os números gerais foram fracos, podendo ofuscar as da robusta carteira de pedidos.

“As entregas ficaram um pouco em linha com nossas expectativas, o que acreditamos que deixará a empresa mais longe do topo de seu guidance para 2022 e mais perto do fundo”, avaliam os analistas.

A recomendação segue outperform (desempenho acima da média) para os ADRs, com preço-alvo de US$ 21, ainda um potencial de valorização de 143% frente o fechamento de sexta.

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Bradesco BBI.

Ademais, o Bradesco BBI reduz preço-alvo para os ADRs da Embraer de US$ 26 para US$ 20, mantendo avaliação outperform. O Banco revisou para baixo as expectativas de receita líquida e de para este ano, para US$ 4,4 bilhões e US$ 341 milhões, respectivamente.

Citi

Por fim, o Citi reforça recomendação neutra para os ADRs da Embraer, com preço-alvo de US$ 12,75. Segundo os analistas, os resultados operacionais do 2TRI vieram mistos, com alta na carteira de pedidos firmes e entrega de menos jatos do que o previsto, diz o banco.

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