- A Randon adquiriu a AXN Heavy Duty, ampliando sua presença no mercado americano de eixos e suspensões
- A transação foi realizada a um múltiplo EV/EBITDA de 4x, com sinergias de R$ 60 milhões previstas para os próximos três anos
- A Randon projeta um aumento de 5x no EBITDA da AXN até 2030, consolidando sua estratégia de crescimento nos EUA
A Randon, líder no Brasil no setor de reboques, semirreboques e autopeças, anunciou uma transação importante na manhã desta segunda-feira (20). A companhia adquiriu a AXN Heavy Duty, um dos principais players do mercado americano de eixos e suspensões para semirreboques, por US$ 12,3 milhões.
O anúncio gerou uma reação positiva no mercado, com as ações da Randon subindo mais de 4% na abertura da sessão. Embora a alta tenha se moderado para 2,3% por volta das 14h30. Com isso, a Randon passou a ser avaliada em R$ 2,66 bilhões na B3.
Expansão no mercado
A aquisição da AXN é uma ação estratégica para a Randon, que busca expandir sua presença no mercado internacional e aumentar sua resiliência. A transação foi realizada a um múltiplo EV/EBITDA de 4x, um valor considerado atrativo pelos analistas, especialmente quando comparado à média histórica de 6x da companhia.
Além disso, a empresa se comprometeu a adquirir o estoque da AXN por US$ 37 milhões, valor que será pago conforme o consumo do estoque ao longo dos próximos 18 meses.
A expectativa é que a Randon capture cerca de R$ 60 milhões em sinergias nos próximos três anos. ainda, com um foco especial em aumento de receita e melhoria na margem EBITDA da AXN.
O objetivo é elevar o EBITDA da adquirida em até cinco vezes até 2030, além de melhorar a margem da empresa, que atualmente é de 5%. Contudo, bem abaixo dos 15% da Randon. A companhia também espera que o múltiplo da transação caia para 3x em 2025 e para 1,3x em 2027, à medida que as sinergias se materializam.
Estratégia de crescimento internacional
A transação coloca a Randon em um caminho mais sólido para atingir sua meta de aumentar a exposição internacional, especialmente em mercados mais resilientes, como o dos Estados Unidos.
O analista Victor Mizusaki, do Bradesco BBI, destacou que, apesar da margem EBITDA atual da AXN ser relativamente baixa, a aquisição foi feita em um momento oportuno, dado o ciclo baixo do setor. O mercado de eixos e suspensões experimentou contrações significativas, de até 35% a 90% nos últimos 12 meses.
A AXN, que atualmente tem uma receita de US$ 65 milhões, representa apenas 3% da receita total da Randon. Contudo, a expectativa é de que a companhia consiga aumentar a rentabilidade da adquirida ao longo do tempo.
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Assim, com o crescimento do EBITDA projetado e a melhoria das margens para níveis mais próximos dos 10%-11%, níveis típicos do setor quando o mercado se normalizar.
O BTG Pactual também fez elogios à transação, destacando que ela está alinhada com a estratégia da Randon de expandir no segmento de autopeças. Dessa forma, um setor que historicamente tem apresentado retornos mais elevados.
Além disso, o movimento expande a presença da Randon nos Estados Unidos, um passo importante para a diversificação geográfica e a maior resiliência da empresa.
Primeira aquisição no setor de autopeças nos EUA
A aquisição da AXN marca a primeira compra da Randon no setor de autopeças nos Estados Unidos e a segunda aquisição da companhia no país. Assim, depois da compra da Hercules, uma fabricante de carretas, há três anos.
Com a integração da AXN, da Hercules e da Kuo, adquirida recentemente no México, a Randon agora possui um “cluster” robusto na América do Norte. Isso posiciona a empresa de maneira estratégica para atender melhor o mercado norte-americano. Além de fortalecer sua base de operações na região.
A transação também impacta a alavancagem da Randon, que deverá subir para 3,4x EBITDA após a aquisição. No entanto, a empresa espera que esse indicador se reduza para cerca de 2,5x com a melhoria do EBITDA. Contudo, à medida que a integração da AXN e a captura das sinergias avancem.
Perspectivas para o futuro
Com a aquisição da AXN, a Randon reforça sua estratégia de crescimento internacional e diversificação de receita, especialmente em mercados resilientes como o dos Estados Unidos.
A companhia aposta em um aumento significativo da rentabilidade da adquirida, com foco em sinergias e ampliação das margens.
A transação não só fortalece o portfólio de produtos da Randon, mas também expande sua presença em um dos mercados mais estratégicos para a indústria de autopeças e semirreboques.
O mercado aguarda com atenção a implementação das sinergias e a evolução do EBITDA da AXN nos próximos anos. Assim, o que deve definir o sucesso a longo prazo dessa aquisição.
