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Se você é um dos entusiastas do mercado financeiro — assim como eu — tenho certeza que já ouviu falar do termo Ebitda em algum momento. Afinal, este é um termo bastante comum nos relatórios empresariais e representa um indicador bastante interessante sobre o desempenho de uma empresa. Mas você entende para quê serve este indicador? Sua função e sua verdadeira relevância para o mercado? Não é preciso ter vergonha se não, afinal, ninguém nasce sabendo. No entanto, agora é momento de você dominar de vez a análise de Ebitda e deixar suas análises de ações com ainda mais qualidade!
Então, primeiramente, como diria o velho provérbio: é preciso começar do começo! Você conhece a verdadeira definição de Ebitda?
Índice de conteúdo
EBITDA, o que é?
A própria palavra Ebitda parece estranha e “avulsa” ao lado dos demais termos financeiros, no entanto, a razão disto, é que este termo é, na verdade, uma sigla, para piorar o entendimento a sigla representa uma frase em inglês. Mas aqui no Guia do Investidor temos a preocupação com todos os perfis de investidores, e vamos deixar tudo bem explicado.
Ebitda é a sigla em inglês para Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization. Em português, “Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização”. Como o termo é realmente bastante técnico, sempre fazemos essa breve explicação nos relatórios de resultados que divulgamos aqui no site. No entanto, saber que o Ebitda é um lucro com alguns fatores descontados ainda está longe do entendimento da verdadeira dimensão deste indicador e sua relevância para a análise fundamentalista da empresa. Assim, este indicador serve para analisar companhias de capitais abertos, ou seja, as que estão na listada na bolsa de valores!
Qual a utilidade?
Então, você pode estar pensando: ok, mas para que diabos realmente serve o Ebitda?
Este indicador é a principal maneira de entender a realidade de uma companhia. Afinal, como este indicador mostra o lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização, ele indica a verdadeira força da captação de lucro da companhia. Desse modo, é possível descobrir quanto a empresa está gerando com suas atividades operacionais, não incluindo investimentos financeiros, empréstimos e impostos.
Imagine-se navegando em alto mar sem uma bússola. Cada onda representa uma decisão financeira, e sem orientação, é fácil se perder nas correntezas do mercado. É aí que entra a consultoria financeira. Como um farol na escuridão, ela oferece direção clara e segura para alcançar suas metas.
É por isso que o Guia do Investidor orgulhosamente lançou o GDI Finance, com a missão de ser o mapa para o seu sucesso financeiro, mas também para navegar junto ao seu lado. Com anos de experiência, nossos consultores são como capitães experientes, guiando-o pelas águas turbulentas da economia.
Desde a navegação para a aposentadoria tranquila até a jornada para aquisição de bens, o GDI Finance foi criado para simplificar sua trajetória. Com estratégias personalizadas e insights precisos, transformamos desafios em oportunidades e sonhos em realidade.
É hora de aprender a navegar tranquilo por águas turbulentas, alcançaremos horizontes que você nunca imaginou possíveis. Conheça a nossa consultoria financeira hoje mesmo.
Em outras palavras, o Ebitda representa a próprio potencial de geração operacional de caixa da companhia — é interessante notar o termo potencial de caixa e não necessariamente significa um caixa efetivo, exatamente porque esta receita pode não ter entrada á vista, assim que do mesmo modo parte das despesas podem estar ainda em aberto, permanecendo nas contas a pagar —. No entanto, como este dado de geração de caixa não conta os efeitos de alavancagem financeira e os impostos, o Ebitda representa exatamente quanto a companhia está gerando de receita “com suas próprias mãos” digamos assim.
É claro que este dado também não é absoluto. Ou seja, só pelo motivo de uma companhia ter um ótimo desempenho no Ebitda, não quer dizer exatamente que a empresa está nadando a “braçadas longas” no mercado. Existem inúmeros outros instrumentos para se analisar, como analisar informações de alavancagem e lucros, por exemplo.
A conceituação do indicador
Então, agora que já sabemos a definição básica do indicador Ebitda, vamos entender um pouco mais a fundo como este indicador atua no mercado financeiro.
Considerando definição consta no livro Análise das Demonstrações Contábeis, de José Laudelino Azzolin (IESDE Brasil, 2012).
Para ficar mais claro, vamos a uma fala do professor de contabilidade Ariovaldo dos Santos, da Universidade de São Paulo:
“O Ebitda mostra o potencial de geração de caixa de um negócio, pois indica quanto dinheiro é gerado pelos ativos operacionais.”
José Laudelino Azzolin
Assim, desse modo, fica claro a importância deste indicador para analisar o desempenho de uma companhia.
Por qual motivo este indicador é importante?
Afinal, utilizando o Ebitda como ferramenta de análise, é possível entender a verdadeira competitividade e eficiência de uma empresa.
O método do Ebitda se aproxima tanto da realidade da companhia, pois considera um cenário mais realista para o caixa da companhia. Afinal, ao ignorar fatores mais complexos, fica bastante exposto o verdadeiro potencial de geração de caixa da companhia.
Assim, é possível comparar, por exemplo, duas companhias de países diferentes, excluindo fatores mais específicos e focando realmente no potencial de geração de renda das empresas.
No entanto, conforme dito anteriormente, mesmo sendo uma ótima maneira de “entender” a conjuntura de uma companhia, somente este dado avulso ainda não dá a integridade necessária para analisar toda a força de companhia no mercado de capitais.
Mas você consegue entender na prática este indicador? Analisar uma divulgação de resultados e interpretar os verdadeiros impactos operacionais da demostração de resultados de uma companhia?
Vamos agora, mostrar na prática a função deste indicador, e quais aspectos você deve prestar atenção antes de tomar decisões precipitadas com seus investimentos.
Como o cálculo é feito e como é aplicado?
Para calcular o Ebitda, o lucro operacional deve ser descoberto com antecedência. No Brasil, o Ebitda é derivado da subtração do custo das vendas e das despesas operacionais do lucro líquido. Em seguida, você precisa adicionar a depreciação e amortização incluídas no custo das vendas e despesas operacionais para o lucro operacional. A razão é que essas contas não constituem uma redução do caixa efetivo para o período corrente.
Por fim, é importante lembrar que este indicador é disponibilizado nas divulgações trimestrais de resultados das companhias (DRE). Por isso, confira este dado diretamente na fonte das informações. Confira abaixo, a relação Ebitda da companhia aérea Embraer (EMBR3) no resultado 1T21, que vem conquistando muito destaque recentemente no mercado pelas altas de suas ações.
Analisando rapidamente o Ebitda da companhia, é fácil entender alguns pontos que afetaram o desempenho da geração de caixa “puro” da companhia.
A comparação mostra os resultados referentes a 3 trimestres diferentes:
- O atual (1T21)
- A comparação com o mesmo trimestre do ano anterior (1T20)
- E o resultado do trimestre imediatamente anterior ao atual (4T20).
Desse modo, primeiramente fica evidente a diferença gritante entre o 4T e o 1T. Afinal, historicamente, este trimestre registra os melhores resultados das companhias.
No entanto, o Ebitda ainda demostra crescimento em relação ao 1T20. Ou seja, mesmo com as dificuldades impostas pela pandemia, a companhia conseguiu aumentar sua geração de caixa, esta que, conforme a definição do Ebitda, consegue expor bem a realidade da companhia.
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