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ASAI3 e PCAR3: Entenda o que aconteceu com as ações e o que é cisão

Um dos assuntos mais comentados dos últimos dias foi a cisão entre (PCAR3) e (). Principalmente pela grandiosa valorização que as do Assaí tiveram. Contudo, o que de fato mudou na companhia? O que ambas variações nos preços nos mostram? Confira.

Bom, quando uma cisão ocorre, significa que a empresa controladora perde o controle de sua subsidiária. Dessa forma, nesse caso o Pão de Açúcar não mais controlará o Assaí. Portanto, a companhia terá autonomia, suas ações serão negociadas de forma independente e possuirá balanços e indicadores financeiros próprios.

Entretanto, não podemos confundir a estreia do Assaí com (oferta pública inicial). Tecnicamente falando, a companhia já estava no por pertencer a uma empresa listada em bolsa. Assim sendo, com a cisão, apenas começou a ser negociada de forma independente.

Como Assaí representava 17,7% do capital do Pão de Açúcar, as ações estrearam em R$ 14,70 – 17,7% de R$ 83, que era a cotação de Pão de Açúcar na última sexta-feira, 26. Dessa forma, quem já era investidor da companhia apenas ganhou as ações do Assaí.

Contudo, a partir desta terça-feira as ações são distintas, representando suas respectivas operações. Inclusive deverão ser declaradas de forma separada no Imposto de Renda de 2022.

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Mas e as oscilações de segunda?

De fato, a forte variação tanto nas ações do Pão de Açúcar quanto das novas ações do Assaí foram motivo de dúvida. Todavia, tal variação só ocorreu devido a um ajuste de mercado. No caso do Pão de Açúcar, sua desvalorização superior a 65% se justifica pela perda de um pedaço devido a cisão. Já a alta de 385% do Assaí se justifica pela percepção do mercado de um novo ativo com potencial.

Dessa forma, caso o investidor queira saber qual foi sua perda ou ganho na segunda, basta somar as cotações de fechamento e comparar com R$ 83, que foi o último preço antes da cisão. Assim sendo, como ASAI3 fechou em R$ 71,40 e PCAR3 em R$ 22,33, o total resulta em R$ 94,73. Com isso, vemos um ganho de R$ 11,73 ou 14%.

Entretanto, destacar que esse método só valeu para segunda-feira pois foi um ajuste de mercado. A partir de agora ambas ações representam unicamente a si mesmas.

Vale a pena investir em ?

De acordo com Rodrigo Yamamoto, da Levante, o Pão de Açúcar não sofreu muitas mudanças nas métricas. Dessa forma, destaca:

“Quem investe em Pão de Açúcar precisará analisar o comportamento das operações do grupo e a de todas as operações.”

Para José Falcão, da Easynvest, o melhor método para comparar o preço com as concorrentes é o indicador P/L. De acordo com ele, nesta segunda-feira o Pão de Açúcar negociava a 10x P/L, enquanto Carrefour (CRFB3) e Grupo Mateus (GMAT3) negociam acima de 20x. Portanto estaria descontado ante os demais. Além disso, o analista diz enxergar um potencial no setor de alimentar.

“O Grupo Pão de Açúcar sem o Assaí terá um ganho forte de rentabilidade, além da sua estratégia de digitalização, o que vai a ajudar a voltar a se expandir.”

afirmou.

E ASAI3, vale a pena?

O salto de mais de 400% não significa que não haverá mais valorização, pois como já vimos, foi apenas um ajuste de mercado. Hoje o Assaí negocia a 14,5x P/L, contudo, ainda abaixo dos demais concorrentes como vimos acima. De acordo com Yamamoto, tal valorização é incomum para o mercado, mas reflete esse ajuste.

“Antes da cisão se falava que o preço do Pão de Açúcar estava barato e a operação do Assaí poderia até valer mais do que o grupo todo.”

afirma.

Além disso, há boas expectativas para crescimento, geração de caixa e ganho de margem.

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