- Se o minério de ferro continuar a cair, qual será a melhor ação de mineração do mercado?
- Com as recentes implicações do cenário mundial, a corretora Ágora investimentos buscou entender qual a melhor ação de mineração para um cenário de crise;
- Desse modo, a empresa elegeu a Usiminas (USIM5) como vencedora devido a uma série de fatores! Confira agora.
A cotação da principal commodity da indústria despencou após bater recordes. Afinal, muitas questões macroeconômicas estão atingindo o setor de mineração e as ações destas companhias sentem na pele esta volatilidade. Desse modo, a corretora Ágora investimentos traçou uma análise do setor para caso a queda continue e o minério de ferro entre na faixa dos US$ 75 dólares! Confira agora!
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O minério de ferro e a mineração
De acordo com o relatório da instituição, a situação da China trouxe muitas preocupações para o setor. O setor imobiliário chinês está balançando nos últimos dias, devido principalmente a situação da Evergrande. A segunda maior empresa do setor no país asiático parece prestes a dar “o calote” em sua dívida e, assim, traz para o mercado o medo do colapso de todo o setor imobiliário chinês.
Estas incertezas turvaram as perspectivas da demanda. Afinal, o mercado imobiliário é responsável por cerca de 35% do consumo de aço da China.
“Por enquanto, não esperamos uma queda relevante na demanda por aço e mantemos nosso caso base de queda de 1% na produção de aço na China em 2022, o que ainda implicaria em fundamentos do mercado de minério de ferro saudáveis, com preços oscilando em torno de US$ 100-120 /tonelada”.
Thiago Lofiego e Luiza Mussi analistas da Ágora.
O que acontecerá com as empresas se o minério continuar caindo?
Desse modo, os analistas traçaram cenários para os principais nomes do setor, caso a cotação da commodity continue a cair. No entanto, para encontrar uma resposta definitiva, foram calculados o Ebitda, que mede o resultado operacional, e a geração de caixa, que está diretamente ligado ao pagamento de dividendos.
Vale
No caso da Vale, os analistas calculam que se o minério de ferro cair para abaixo de US$ 75 para 2022 e câmbio à vista, a mineradora geraria US$ 15,5 bilhões em Ebitda e US$ 4 bilhões em FCF (Fluxo de Caixa Livre), negociando a 6,5x EV/Ebitda (Valor da Firma sobre Resultado Operacional) 2022 com um rendimento FCF de 5%.⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀
CSN
Sob uma estimativa média de minério de ferro de US$ 75 para 2022 e câmbio à vista, a CSN geraria cerca de R$ 17 bilhões em Ebitda e cerca de R$ 6 bilhões em FCF, negociando a 2,6x EV/Ebitda 2022 com um rendimento FCF de 14%.⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀
CSN Mineração
Sob uma estimativa média de minério de ferro de US$ 75 para 2022 e câmbio à vista, a CSN Mineração geraria R$ 6 bilhões em Ebitda e nenhum FCFE (dado os investimentos para o crescimento), negociando a 5,7x EV/Ebitda em 2022.
Usiminas⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀
Sob uma estimativa média de minério de ferro de US$ 75 para 2022 e câmbio à vista, a Usiminas geraria R$ 8,7 bilhões em Ebitda e R$ 4,6 bilhões em FCF, negociando a 1,6x EV/Ebitda 2022 com um rendimento FCF de cerca de 27%.⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀
O veredito, qual a melhor ação de mineração?
Por fim, ao analisar todos os pontos citados, a equipe de analistas da Ágora não “ficou em cima do muro” e escolheu as ações da Usiminas (USIM5) como as melhores do mercado. Já que “os riscos de baixa parecem estar totalmente precificados”. Um ponto que fortalece a companhia — assim, como a CSN — é o processo de siderurgia integrado. Ou seja, a companhia não é tão suscetível as variações do minério de ferro puro, pois trabalha criando valor agregado.
Desse modo, a recomendação é de compra para Usiminas e preço-alvo de R$ 34, “pois acreditamos que a avaliação já embute um cenário muito negativo em 2022”.⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀
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