O preço-alvo de ENGI3 e ENGI4 para 2026 exige uma leitura um pouco diferente de outras ações da Bolsa. Isso porque a Energisa é negociada na B3 por meio de três códigos: ENGI3, ação ordinária; ENGI4, ação preferencial; e ENGI11, unit formada por 1 ação ENGI3 + 4 ações ENGI4.
Na prática, a maior parte das casas de análise publica recomendação e preço-alvo para ENGI11, ativo que concentra maior liquidez e serve como principal referência para o mercado.
Por isso, quem busca preço-alvo de ENGI3 e ENGI4 precisa acompanhar principalmente as projeções para ENGI11 e, a partir delas, interpretar o potencial de valorização das ações separadas. Esse cuidado evita uma leitura distorcida, especialmente em plataformas automáticas que podem exibir alvos diferentes sem explicar a relação entre ação ordinária, preferencial e unit.
Panorama da Energisa
A Energisa é um dos principais grupos privados do setor elétrico brasileiro, com atuação em distribuição, transmissão, comercialização de energia, serviços, gás natural e soluções energéticas. A companhia tem uma característica bastante relevante para investidores: sua principal operação está em distribuição de energia, um segmento regulado, com contratos de concessão e receitas mais previsíveis do que setores mais cíclicos.
A empresa é controlada pela Gipar S.A., ligada à Família Botelho, e faz parte do Nível 2 de Governança Corporativa da B3. Segundo o RI, suas ações são negociadas pelos códigos ENGI3, ENGI4 e ENGI11, sendo a unit composta por uma ordinária e quatro preferenciais.
Essa estrutura faz com que ENGI11 seja o papel mais observado pelos analistas. Para o investidor que olha ENGI3 ou ENGI4 individualmente, a lógica é acompanhar os fundamentos da Energisa como grupo e usar o preço-alvo da unit como referência principal.
Resultados recentes da Energisa
O resultado mais recente disponível até o início de maio de 2026 é o 4T25, divulgado em março. O Grupo Energisa encerrou o quarto trimestre de 2025 com crescimento de 21,7% no EBITDA ajustado recorrente em relação ao mesmo período do ano anterior. No acumulado de 2025, o EBITDA ajustado recorrente chegou a R$ 8,2 bilhões, alta de 9,5%.
O lucro líquido ajustado recorrente também foi destaque. No trimestre, alcançou R$ 806 milhões, crescimento de 151% na comparação anual. No acumulado de 2025, o lucro líquido ajustado recorrente ficou em cerca de R$ 2 bilhões, avanço de 9,5% sobre 2024.
Outro ponto relevante foi o volume de investimentos. A companhia investiu R$ 6,6 bilhões em 2025, acima dos R$ 6,1 bilhões anunciados no começo do ano. Mais de 88% desse montante foi direcionado ao segmento de distribuição de energia elétrica, que continua sendo o coração operacional do grupo.
Na distribuição, o consumo de energia nas nove distribuidoras da Energisa cresceu 2,2% no 4T25, somando 11.334 GWh. As perdas totais fecharam 2025 em 12,25%, abaixo do limite regulatório de 12,71%, o que mostra uma operação mais eficiente e reforça a tese positiva em torno da companhia.
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Cotação de ENGI3, ENGI4 e ENGI11
Como referência recente, a ENGI11 negociada na casa de R$ 53, com preço-alvo médio de R$ 63,73 para os próximos 12 meses. Segundo a plataforma, o consenso era de Compra Forte, com 11 recomendações de compra, 1 de manutenção e nenhuma de venda entre 12 analistas.
Para ENGI3 e ENGI4, o investidor deve olhar a cotação individual de cada papel e comparar com o potencial implícito de ENGI11. Como a unit representa 1 ON e 4 PN, o preço-alvo direto das casas costuma ser publicado para a unit, e não para cada ação separadamente.
Tabela de preço-alvo da Energisa pelas casas
A própria Energisa reúne no RI uma tabela com recomendações e preços-alvo divulgados por casas de análise para ENGI11. Veja os números mais recentes disponíveis no RI:
| Casa de análise | Preço-alvo para ENGI11 | Recomendação | Atualização |
|---|---|---|---|
| Bank of America Merrill Lynch | R$ 56,00 | Buy | Dez/25 |
| Bradesco BBI | R$ 63,00 | Neutral | Set/25 |
| BTG Pactual | R$ 63,00 | Buy | Jan/26 |
| Citi | R$ 60,00 | Buy | Jul/25 |
| Scotiabank | R$ 62,00 | Outperform | Jan/26 |
| Itaú BBA | R$ 63,70 | Buy | Jan/25 |
| JP Morgan | R$ 61,00 | Overweight | Fev/26 |
| Morgan Stanley | R$ 53,64 | Overweight | Nov/25 |
| Safra | R$ 63,40 | Outperform | Set/25 |
| Santander | R$ 71,83 | Outperform | Jan/26 |
| Goldman Sachs | R$ 55,00 | Buy | Jan/26 |
| UBS BB | R$ 60,30 | Buy | Jan/26 |
| XP | R$ 84,90 | Buy | Out/25 |
O que pode mexer com ENGI3 e ENGI4 em 2026?
Alguns gatilhos podem influenciar a ação ao longo do ano:
- Novos resultados trimestrais, principalmente 1T26 e 2T26.
- Queda ou manutenção dos juros em patamar elevado.
- Controle da alavancagem.
- Revisões tarifárias e reajustes nas distribuidoras.
- Crescimento do consumo de energia.
- Avanço dos negócios de gás e transmissão.
- Revisões de recomendação pelas casas de análise.
- Política de dividendos e geração de caixa.
A Energisa tem uma tese de qualidade operacional, mas o mercado também observa com atenção o custo financeiro e a capacidade de transformar crescimento em retorno ao acionista.
Vale a pena investir em ENGI3 e ENGI4?
A Energisa aparece bem posicionada dentro do setor elétrico, com ativos relevantes em distribuição, histórico de crescimento, melhora operacional e cobertura ampla de analistas. A maior parte das casas segue com recomendação positiva para ENGI11, o que favorece também a leitura sobre ENGI3 e ENGI4.
Ainda assim, o investidor precisa considerar que ENGI3 e ENGI4 têm menor liquidez que ENGI11. Para quem busca facilidade de compra e venda, a unit tende a ser a referência mais usada pelo mercado. Para quem já acompanha as ações separadas, ENGI3 e ENGI4 podem fazer sentido dentro de uma estratégia mais específica, desde que a análise considere o preço da unit, o potencial implícito e o volume negociado.
Em resumo, vale a pena acompanhar ENGI3 e ENGI4 em 2026, principalmente pela qualidade operacional da Energisa e pelo consenso positivo para ENGI11. Para investir, o ideal é comparar preço atual, preço-alvo, dividendos, alavancagem e cenário de juros. A ação pode ser interessante para quem busca exposição ao setor elétrico com foco em longo prazo, mas exige atenção ao endividamento e à diferença de liquidez entre ENGI3, ENGI4 e ENGI11.
