Entenda como número trava cortes e deixa seu bolso em suspense

• Serviços avançam e mantêm a Selic em terreno restritivo mesmo com varejo mais fraco
• Câmbio mais favorável e queda de commodities aliviam alimentos mas não vencem os serviços
• BC indica cortes graduais porque a inflação de serviços resiste e exige cautela adicional

O setor de serviços cresceu 0,3% em junho e renovou recorde, segundo o IBGE. Assim, a discussão sobre os próximos passos do Banco Central voltou ao centro do palco.

Além disso, especialistas afirmam que a inflação de serviços segue dura de domar. Portanto, mesmo com atividade mista no varejo, a Selic permanece em nível restritivo.

Serviços em alta, Selic no freio

O avanço dos serviços contrasta com sinais de desaceleração no varejo. Entretanto, a pressão dos preços do setor impede um afrouxamento rápido.

Segundo projeções mencionadas por José Faria Júnior, o juro neutro estaria perto de 5% ao ano, enquanto a Selic segue em 15%. Desse modo, o aperto pesa mais na indústria e menos em serviços.

Ainda que a inflação projetada para os próximos meses fique entre 4% e 5%, os cortes tendem a ser graduais. Portanto, o mercado trabalha com alívio lento e progressivo.

Câmbio, commodities e um alívio parcial

O dólar recua com a perspectiva de dois cortes do Fed em 2025. Além disso, a performance externa suave reduz preços importados e ajuda o IPCA.

As commodities agrícolas, café, soja, milho e farelo, caíram no exterior. Assim, itens como azeite, ovos e café já mostram recuo nas gôndolas e aliviam alimentos.

No entanto, a persistência nos serviços limita a desinflação total. Portanto, o índice geral melhora, mas o núcleo sensível ao trabalho segue pressionado.

Por que serviços resistem e o que vem pela frente

Serviços têm baixa substituição: educação, saúde, transporte e alimentação fora de casa não cedem fácil. Assim, a política monetária leva mais tempo para afetar preços desse grupo.

Enquanto isso, o BC mantém postura cautelosa e monitora emprego e renda. Além disso, a autarquia sinaliza cortes comedidos para evitar reaceleração inflacionária.

Para empresas e investidores, o recado é pragmático. Portanto, acompanhar inflação, câmbio e atividade define preços, crédito e timing de decisão.