JP Morgan crava Totvs (TOTS3) como favorita em tecnologia na América Latina

• Totvs (TOTS3) vira principal escolha do JPMorgan em tecnologia na América Latina
• Preço-alvo sobe para R$ 59 com foco em crescimento e sinergias
• Aquisição da Linx adiciona R$ 2,50 por ação ao valor justo

O JP Morgan retomou a cobertura da Totvs (TOTS3) com recomendação overweight e preço-alvo de R$ 59 para dezembro de 2026, colocando a empresa como principal escolha em tecnologia na América Latina.

A nova avaliação incorpora a aquisição da Linx, que adiciona R$ 2,50 por ação ao valor justo e reforça a estratégia de crescimento da companhia.

Linx reforça estratégia e amplia alcance

Segundo o banco, a compra da Linx fortalece a atuação da Totvs em ERP e POS para o varejo, com negócios complementares.

Enquanto a Totvs é mais forte em atacado, supermercados e restaurantes, a Linx lidera em farmácias, vestuário, fast food, concessionárias e postos.

O JP Morgan assume a consolidação a partir do 1º trimestre de 2026, condicionada à aprovação do Cade, considerada provável.

A projeção indica receita de R$ 1,1 bilhão e Ebitda ajustado de R$ 239 milhões, com margem de 21%.

Sinergias podem destravar valor adicional

No longo prazo, o banco espera convergência de margens para 29% até 2030, apoiada pela rede de distribuição da Totvs e pela escala do negócio.

O relatório considera benefícios fiscais com a amortização de R$ 1 bilhão em ágio ao longo de cinco anos.

Além disso, para cada 1 p.p. adicional de crescimento anual entre 2027 e 2033, o valor justo aumenta em R$ 0,40 por ação.

Valuation sustenta recomendação de compra

Com a inclusão da Linx, as receitas de 2026 e 2027 sobem 17% e 18%, enquanto o Ebitda ajustado avança 12% e 15%.

O lucro ajustado recua no curto prazo devido ao maior endividamento, mas tende a melhorar com a expansão gradual das margens.

Atualmente, a Totvs (TOTS3) negocia a cerca de 29 vezes o lucro estimado para 2026, com crescimento médio anual do lucro por ação de 26% entre 2026 e 2029, múltiplo considerado atrativo pelo banco.