- Projeção de PIB: UBS BB prevê um crescimento de apenas 1,3% em 2025, bem abaixo da expectativa de 2%
- Inflação persistente: O banco prevê que a inflação seguirá acima do teto da meta, pressionando a economia
- Cenário de juros elevados: Expectativa de alta da Selic pode afetar o crescimento e a confiança do mercado
O Brasil pode estar se encaminhando para um período de estagflação em 2025, segundo análise recente do UBS BB. O banco projeta um crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) de apenas 1,3% no próximo ano, significativamente abaixo da previsão de consenso do mercado, que é de 2%.
Além disso, a inflação deve seguir pressionada, permanecendo acima do teto da meta. Dessa forma, o que coloca a economia brasileira em uma situação desafiadora.
Crescimento estagnado e inflação persistente
Estagflação é uma condição econômica rara e complicada, que combina estagnação econômica com inflação elevada, dificultando a atuação de políticas monetária e fiscal tradicionais.
O relatório do UBS BB, assinado por Alexandre de Azara e sua equipe, aponta que, apesar de o Brasil ter superado expectativas nos últimos anos, indicadores como vendas no varejo, produção industrial e dados de emprego têm mostrado sinais de desaceleração.
O crescimento do consumo foi sustentado em 2024 pelo impulso fiscal dos precatórios. Contudo, que injetaram mais de R$ 100 bilhões na economia, mas esse fluxo deve cair significativamente em 2025, o que pode afetar o ritmo do crescimento.
O impacto das taxas de juros
O UBS BB também destaca o impacto das elevadas taxas de juros, que devem permanecer em níveis altos em 2025. Mesmo com a desaceleração econômica, o banco projeta uma alta de 100 pontos-base na Selic nas próximas reuniões do Comitê de Política Monetária (Copom). Assim, já que a inflação segue acima das expectativas.
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A curva de juros também sofreu alterações, com a projeção de uma Selic de 17% ao final de 2025. Dessa forma, o que pode afetar a confiança do mercado e a disposição para investimentos.
Cenário desafiador para o emprego
O desempenho do mercado de trabalho e o impacto nas taxas de juros reais são preocupações centrais. Em dezembro de 2024, o Brasil criou apenas 20 mil postos de trabalho, muito abaixo das expectativas, o que levanta dúvidas sobre a recuperação do emprego.
Além disso, o investimento também deve perder força, com um crescimento projetado de apenas 0,5%, comparado aos 7% registrados no ano anterior.
A instabilidade cambial e o aumento das taxas de juros reais são fatores que podem dificultar o apetite por investimentos produtivos no país, o que pode prejudicar ainda mais a expansão econômica.
O UBS BB alerta que o cenário para 2025 apresenta desafios significativos, tanto para o crescimento econômico quanto para o controle da inflação.
O Brasil poderá enfrentar uma situação de estagflação, onde o crescimento é estagnado, mas os preços continuam altos, tornando o ambiente econômico ainda mais complexo para o próximo ano.
