Construtoras de baixa renda se consolidam como aposta do JPMorgan para 2025

• Com a Selic projetada em 15,25%, JPMorgan reforça preferência por construtoras de baixa renda, como Direcional (DIRR3) e Cury (CURY3)
• Juros elevados podem desacelerar a velocidade de vendas de empresas como Cyrela (CYRE3) e Eztec (EZTC3), reduzindo o apetite do consumidor
• Ambas mantêm margens sólidas, alta velocidade de vendas e atrativos potenciais de valorização até 2025, segundo o banco
• Apoio do programa MCMV e PIB positivo devem sustentar o desempenho das empresas de baixa renda, mesmo com juros elevados

Com a previsão de que a taxa Selic alcance 15,25% até o final de 2025, o JPMorgan reafirmou sua preferência por construtoras voltadas ao segmento de baixa renda e de alta qualidade. Destacando, no entanto, a Direcional (DIRR3) e Cury (CURY3). Ambas mantêm recomendação de compra e preços-alvo de R$ 35 e R$ 24, respectivamente. Contudo, devido à resiliência do setor frente ao cenário macroeconômico desafiador.

A expectativa de juros mais elevados deve impactar de forma distinta os segmentos do mercado imobiliário. Para as construtoras de média e alta renda, como Cyrela (CYRE3) e Eztec (EZTC3), o aumento nos custos de financiamento e a menor disposição do consumidor para contrair dívidas podem desacelerar a velocidade de vendas no curto prazo.

Velocidade

Segundo estimativas do banco, o aumento de 300 pontos-base na Selic poderá reduzir essa velocidade entre 90 e 210 pontos-base no segmento. Ainda, com base em dados do Secovi na cidade de São Paulo.

Por outro lado, o setor de baixa renda apresenta maior proteção contra as adversidades econômicas. Programas como o Minha Casa, Minha Vida (MCMV), que têm recebido contínuos aumentos no orçamento do FGTS, e a sólida execução de empresas como Direcional e Cury, sustentam a visão positiva do banco.

O segmento também se beneficia da demanda constante e da capacidade dessas empresas de manter margens atrativas. Além da geração de caixa robusta, mesmo em um cenário de taxas elevadas.

Destaques da Cury e Direcional

A Cury (CURY3) é apontada como uma das principais escolhas do JPMorgan devido a três fatores principais. Sendo: retornos superiores, com expectativa de ROE (Retorno sobre o Patrimônio Líquido) em torno de 60% nos próximos dois anos; potencial de alta de 27% até dezembro de 2025; e uma execução premium, que se reflete em margens, velocidade de vendas e fluxo de caixa melhores que seus concorrentes.