Juros em foco: Especialistas reagem à decisão do Copom

• Tom mais brando: O comunicado do Copom indicou um ajuste menor, refletindo preocupações com a atividade econômica
• Divergências sobre Selic terminal: Enquanto alguns especialistas projetam 15%, outros ainda veem espaço para novos aumentos
• Inflação e fiscal seguem como fatores decisivos: A evolução desses indicadores determinará os próximos passos do BC

A decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) de elevar a taxa Selic e indicar um ajuste menor nas próximas reuniões gerou diferentes interpretações entre economistas e analistas financeiros. Embora o comunicado tenha sido amplamente esperado, o tom e as perspectivas futuras continuam em debate.

Postura mais branda, mas ainda cautelosa

Leonardo Costa, da ASA, destacou que o comunicado veio “mais dovish” do que o esperado, sinalizando que o fim do ciclo de alta pode estar próximo. Para ele, os sinais de desaceleração econômica começam a aparecer, o que justifica um aumento mais moderado.

No mesmo sentido, Flávio Serrano, do BMG, acredita que a menção do Copom à defasagem dos efeitos da política monetária sugere que o ciclo de aperto pode se encerrar em maio, com um ajuste final de 0,5 ponto percentual.

“A partir de maio, o horizonte relevante passará a ser o quarto trimestre de 2026”, reforçou.

Divergências sobre Selic terminal

Apesar da sinalização do Copom, há divergências sobre o patamar final da taxa de juros. Roberto Padovani, do BV, projeta que o ciclo pode ir além do que o comunicado indicou, com Selic atingindo 15% e se mantendo nesse nível até o fim do ano.

Ele justifica essa visão afirmando que o Copom ainda está preocupado com a falta de convergência das expectativas de inflação.

Por outro lado, Marco Antonio Caruso, do Santander, enxergou um tom um pouco mais “hawkish” do que o mercado precificava. Ele observou que, embora a fraqueza econômica tenha sido citada, não teve peso significativo no balanço de riscos, mantendo aberta a possibilidade de novos aumentos após maio.