Petz e Cobasi na mira do Cade: fusão bilionária pode emperrar e deixar investidores no escuro

• Cade pede novos dados e atrasa análise da fusão entre Petz e Cobasi
• BTG Pactual mantém expectativa de decisão ainda em 2025
• Mercado observa riscos regulatórios e impacto na estratégia das empresas

A fusão entre Petz (PETZ3) e Cobasi, que promete criar um gigante no mercado pet brasileiro, sofreu um novo revés. O Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) solicitou informações adicionais para seguir com a análise do caso.

Embora o movimento gere apreensão no mercado, analistas do BTG Pactual avaliam que, até o momento, o cronograma não está comprometido. A expectativa segue sendo de uma decisão entre o fim de setembro e dezembro, ainda que mais próxima do final do ano.

Pressão regulatória cresce

O pedido de novos dados pelo Cade adiciona incerteza a uma operação já cercada de expectativa entre investidores. A autarquia tem adotado postura mais rigorosa em fusões e aquisições recentes, sobretudo em setores de grande impacto competitivo.

No caso de Petz e Cobasi, a concentração de mercado no setor pet é o ponto central do debate. A união das duas redes poderia alterar significativamente a dinâmica de preços, logística e participação de mercado.

A solicitação de informações complementares costuma alongar os processos, ainda que não signifique uma rejeição iminente. Trata-se de um procedimento comum, segundo especialistas em direito concorrencial, mas que tende a pesar sobre a volatilidade das ações envolvidas.

Impacto para o mercado

As ações da Petz (PETZ3) têm oscilado desde que a operação foi anunciada, refletindo tanto otimismo com as sinergias quanto cautela com os riscos regulatórios. A decisão do Cade será determinante para definir se o movimento resultará na criação de uma nova líder de mercado.

Enquanto isso, investidores avaliam se o atraso na decisão pode afetar o planejamento estratégico das empresas. A demora pode postergar a captura de ganhos esperados com a fusão, como ganhos de escala, maior capilaridade de lojas e eficiência operacional.

Ainda assim, para o BTG Pactual, a visão permanece positiva: a expectativa de conclusão segue firme para 2025, mesmo que a decisão ocorra mais no fim do ano.

O que está em jogo

Caso aprovada, a fusão entre Petz e Cobasi consolidará um dos maiores grupos do setor de pets do mundo.

Nesse sentido, o mercado brasileiro é considerado promissor, com crescimento consistente acima da média global, o que aumenta a importância da decisão do Cade.

Ademais, para os acionistas, o desfecho representará muito mais do que a junção de duas marcas.

Portanto, será um teste sobre até que ponto o órgão regulador está disposto a permitir movimentos de consolidação em mercados com forte potencial de concentração.