Totvs (TOTS3) despenca 27%, mas Itaú vê erro do mercado e potencial de alta de 61%

• Totvs (TOTS3) acumula queda de 27% em 2026, mas Itaú BBA vê potencial de alta de 61%.
• Banco afirma que o mercado penalizou a empresa por temores globais ligados à inteligência artificial.
• Crescimento do mercado brasileiro de software e integração da Linx sustentam visão positiva.

A Totvs (TOTS3) entrou no radar do Itaú BBA após acumular queda de cerca de 27% em 2026. Para o banco, porém, o mercado passou a enxergar a companhia de forma equivocada e está ignorando fundamentos que continuam sólidos.

Além disso, os analistas reiteraram recomendação de compra para o papel e estabeleceram preço-alvo de R$ 46 até o fim de 2026, o que representa potencial de valorização de aproximadamente 61% em relação às cotações atuais.

Mercado puniu Totvs junto com empresas globais

Segundo o Itaú BBA, a forte correção das ações não foi provocada por uma deterioração operacional da empresa, mas pelo aumento da aversão global ao setor de software.

Nos últimos meses, investidores passaram a associar a Totvs ao comportamento das empresas internacionais de tecnologia, especialmente aquelas expostas aos riscos da inteligência artificial sobre modelos tradicionais de negócios.

Por isso, a correlação das ações da companhia com índices globais de software aumentou significativamente, mesmo diante de características muito diferentes entre os mercados.

Brasil ainda tem espaço para crescer

Na avaliação do banco, o principal erro do mercado está em tratar o setor brasileiro de software da mesma forma que os mercados mais maduros dos Estados Unidos e da Europa.

Enquanto essas economias já apresentam elevado nível de digitalização, o Brasil ainda possui amplo espaço para crescimento em áreas como computação em nuvem, automação e sistemas de gestão empresarial.

Dessa forma, o Itaú projeta expansão média anual de 15% para o mercado brasileiro de ERP, ritmo bem superior aos cerca de 9% estimados para o mercado global.

Lucros e Linx reforçam otimismo

O banco também espera continuidade do crescimento operacional da companhia. Para o segundo trimestre, a expectativa é de avanço de 15% na receita líquida e de 25% no Ebitda ajustado.

Além disso, a integração da Linx deve começar a gerar benefícios mais relevantes nos próximos anos, principalmente por meio de ganhos de eficiência e recuperação gradual de margens.

Mesmo após reduzir projeções de lucro para refletir um cenário macroeconômico mais difícil, o Itaú segue avaliando que as ações negociam com desconto excessivo e já embutem um cenário pessimista demais para o futuro da companhia.