Ultrapar (UGPA3) ganha novo catalisador com interesse da Couche-Tard na Ipiranga

• Couche-Tard negocia possível entrada na Ipiranga, segundo reportagem.
• BBI vê potencial destravamento de valor para a Ultrapar.
• Operação pode impulsionar a reprecificação de distribuidoras como UGPA3 e VBBR3.

A possível entrada da canadense Alimentation Couche-Tard na Ipiranga pode destravar valor para a Ultrapar (UGPA3) e impulsionar uma reavaliação do setor de distribuição de combustíveis na Bolsa, segundo análise do Bradesco BBI.

De acordo com reportagem do Broadcast, a Couche-Tard estaria negociando a aquisição de uma participação na Ipiranga, principal ativo da Ultrapar. Para o banco, a operação seria uma das mais relevantes do setor nos últimos anos.

Negócio pode destravar valor escondido na Ultrapar

Os analistas Vicente Falanga e Ricardo França avaliam que uma eventual transação ajudaria o mercado a reconhecer melhor o valor dos ativos da Ultrapar.

Segundo o BBI, parte dos negócios do grupo continua sendo negociada com desconto na Bolsa, mesmo após a melhora estrutural observada no setor de combustíveis com o avanço das medidas de combate à informalidade.

A entrada de um investidor estratégico internacional também poderia servir como referência para uma nova avaliação dos ativos da companhia.

Conveniência entra no radar

Além da distribuição de combustíveis, o banco destaca que o segmento de conveniência pode ser um dos principais atrativos para a Couche-Tard.

A companhia canadense obtém cerca de metade de seu lucro bruto nesse mercado e pode enxergar oportunidades de crescimento na operação da Ipiranga.

Para o BBI, uma eventual parceria também poderia contribuir para acelerar o desenvolvimento desse segmento no Brasil, historicamente mais desafiador em termos de rentabilidade.

Movimento pode beneficiar todo o setor

Na visão do banco, a operação não teria impacto apenas sobre a Ultrapar.

Uma negociação envolvendo a Ipiranga poderia servir como catalisador para outras empresas do setor, incluindo a Vibra (VBBR3), ao reforçar a percepção de valor das distribuidoras brasileiras.

Diante desse cenário, o Bradesco BBI manteve recomendação de compra para UGPA3 e preço-alvo de R$ 38 por ação.