Equatorial (EQTL3) é “muito além de uma distribuidora”, diz Inter

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Tratando-se de qualidade, a Equatorial (EQTL3) é uma das melhores empresas da bolsa brasileira, afirma o Inter Research. De acordo com ela, a companhia é “muito além de uma distribuidora”.

O principal foco da Equatorial é as regiões norte e nordeste do país, onde há potencial de crescimento acima da média nacional segunda a ONS. Além disso, o Inter destacou a migração da companhia para o segmento de transmissão. Dessa forma, com quase 75% dos lotes em fase comercial, o fluxo de caixa da companhia deve ser impulsionado logo mais.

Contudo, o Inter afirma que a base de ativos da Equatorial já está bem precificada. Portanto, acaba diminuindo o potencial upside para suas ações. Desse modo a recomendação da research foi “neutra” com preço-alvo em R$ 24/ação.

O desempenho da Equatorial

Durante o quarto trimestre de 2020 a receita operacional líquida da companhia cresceu. Assim sendo, o segmento de distribuição da Equatorial cresceu 11% a/a somando R$ 4,6 bilhões no período. Entretanto, o principal destaque foi o segmento de transmissão, que saiu de um faturamento de R$ 10 milhões no 4T19 para R$ 138 milhões no 4T20.

Além disso, mesmo com os custos se elevando, o EBITDA da companhia cresceu. Subindo 15% a/a, os custos da Equatorial somaram R$ 3 bilhões no período. Todavia, o EBITDA ajustado cresceu 35% chegando a R$ 1,67 bilhões.

“Destacamos a entrada em operação dos lotes de transmissão, que com margens mais elevadas, contribuíram para esta evolução e devem reforçar a geração de caixa da empresa a partir de agora.”

afirmou o analista do Inter Research, Rafael Winalda.

Por fim, o analista destacou o crescimento da dívida bruta, porém com queda na alavancagem. Dessa forma, o crescimento foi de 6% a/a chegando a R$ 18,6 bilhões. Contudo, com maior geração de caixa, a dívida líquida da Equatorial (EQTL3) somou R$ 10,2 bi. Portanto, o indicador de alavancagem financeira (dívida líquida/EBITDA) caiu de 2,6x para 2,1x.

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