Mercado revisa Selic e IPCA no Focus: projeções mantêm pressão sobre 2025 e aliviam 2026

• IPCA de 2026 caiu levemente para 4,29%, enquanto 2025 segue em 4,83%.
• Selic de 2026 recuou para 12,25%, mas 2025 permanece em 15%.
• PIB e câmbio ficaram estáveis, reforçando a visão de crescimento moderado e dólar pressionado.

O Banco Central divulgou nesta segunda-feira (22) a nova edição do Boletim Focus, que compila as projeções do mercado para os principais indicadores da economia brasileira. Apesar de não trazer mudanças expressivas para 2025, o relatório mostra leve melhora nas expectativas para os anos seguintes.

Segundo os economistas consultados, a inflação projetada para 2026 caiu de 4,30% para 4,29%, enquanto a taxa Selic esperada para o mesmo ano recuou de 12,38% para 12,25%. Esses ajustes, ainda que modestos, sinalizam uma expectativa de alívio gradual no custo do crédito a partir do próximo ano.

Inflação continua no radar

As estimativas para o IPCA de 2025 foram mantidas em 4,83%, mostrando que a inflação segue resistente. Para 2026, houve uma ligeira queda para 4,29%, enquanto para 2027 a projeção permaneceu em 3,90%, dentro da meta de longo prazo.

Analistas apontam que, embora os cortes previstos sejam tímidos, eles reforçam a percepção de que a inflação deve convergir lentamente para o centro da meta. Ainda assim, o patamar atual mostra que o risco inflacionário segue elevado, o que mantém o mercado em alerta.

Na prática, os números confirmam que a política monetária continuará restritiva em 2025. O controle dos preços segue sendo prioridade, sobretudo diante da pressão fiscal e das incertezas globais.

PIB sem mudanças

Em relação ao crescimento econômico, o boletim trouxe estabilidade. O PIB de 2025 deve crescer 2,16%, enquanto para 2026 a expectativa ficou em 1,80% e para 2027 em 1,90%.

Esse cenário sugere uma economia em ritmo moderado, com projeções que indicam pouca aceleração no médio prazo. Ainda assim, analistas destacam que a manutenção das previsões reforça a confiança de que não haverá retração, mesmo diante das condições adversas.

Portanto, o mercado mantém uma postura cautelosa, esperando que as políticas de crédito e os investimentos ajudem a sustentar o crescimento nos próximos anos.

Selic segue alta, mas mostra alívio em 2026

No campo dos juros, o Focus manteve a Selic de 2025 em 15%, indicando que o próximo ano deve seguir com crédito caro e ambiente restritivo. Já para 2026, a projeção caiu de 12,38% para 12,25%, sinalizando um alívio à frente.

A expectativa para 2027 permaneceu em 10,50%, o que reforça a visão de que o ciclo de flexibilização da política monetária será gradual. Mesmo assim, o movimento foi bem recebido pelo mercado, já que mostra espaço para redução sem perda de credibilidade.

Segundo analistas, essa trajetória deve ajudar a destravar setores como construção e varejo, que sofrem diretamente com os custos elevados do financiamento.

Câmbio estável no horizonte

As projeções para o câmbio não mudaram. O dólar deve encerrar 2025 em R$ 5,50, enquanto as expectativas para 2026 e 2027 ficaram em R$ 5,60.

Essa estabilidade, segundo especialistas, demonstra que o mercado já incorporou os principais riscos globais e internos no preço da moeda. Mesmo assim, a trajetória ainda depende de fatores externos como juros nos Estados Unidos e tensões geopolíticas.

Ainda que o real tenha momentos de valorização pontual, a visão majoritária é de que o câmbio seguirá pressionado.