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Quando uma empresa é listada na bolsa de valores ela pode decidir fechar o seu capital na bolsa de valores, por isso é importante que o investidor e o mercado em geral saiba quais os processos que ocorrem uma situação dessas. No ano de 2013, por exemplo, sete empresas deixaram a bolsa de valores brasileira (B3 – BM&FBovespa), uma delas foi a empresa Amil.
Não tem problema quando a empresa abre o seu capital e depois não precisa permanecer na bolsa de valores para sempre. Entretanto, essa escolha depende do interesse do acionista majoritário ou do grupo controlador, é possível que ocorra a Oferta Pública de Aquisição (OPA).
Isso é um processo que afeta diretamente os investidores e todo o mercado, já que o processo compra as ações dos sócios minoritários.
Nessa situação, diversas pessoas que tem investimento nas ações de empresa que vão realizar o processo, ficam em dúvida sobre como proceder e algumas pessoas até acredita que pode perder todo o dinheiro investido.
Índice de conteúdo
O que acontece quando empresa fecha o capital?
O termo certo para quando a empresa fecha o capital, é chamado de Oferta Pública de Aquisição (OPA), que é a etapa que ocorre quando uma empresa deseja fechar o seu capital.
O primeiro passo para a realização da OPA é a publicação do fato relevante sobre o fechamento de capital na bolsa. Em seguida, o pedido de fechamento do capital deve ser protocolado em um prazo de até 30 dias na Comissão de Valores Mobiliários (CVM).
Entretanto, para a empresa fechar o capital, a companhia deve realizar a oferta pública de aquisições de ações (OPA).
De acordo com as normas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), existe um preço justo, que é o valor pelo quais ações serão compradas pelo ofertante. Entretanto, esse valor justo é definido por meio de um lado de avaliação da companhia, que é feito por uma empresa com experiência. Depois desse processo, é que a companhia pode fechar seu capital.
Definido entre em três categorias:
- O preço médio de cotação das ações nos últimos 12 meses;
- O valor econômico da companhia, de acordo com indicadores como seu fluxo de caixa;
- E por último, é o valor do patrimônio líquido por ação da companhia.
De acordo com às três categorias, vem o preço justo. Mas é importante destacar que o preço da ação pode ser maior ou menos do que a cotação atual da ação na Bolsa.
Em resumo, uma ação pode estar sendo cotada a R$ 30, por exemplo, pode ter um valor patrimonial de R$ 20, um valor econômico de R$ 23 e o laudo de avaliação pode definir um valor de oferta de R$ 25 pelas ações. Nesse sentido, logo após isso é que a empresa pode fechar seu capital.
Após a publicação do edital, a OPA pode ser realizada dentro de um prazo mínimo de 30 dias e máximo de 45 dias em um leilão na bolsa de valores, já constando em qual data em que o leilão será realizado.
Dessa forma, cabe ao investidor credenciar em uma corretora para representá-lo, seja para concordar com o fechamento do capital ou discordar. Se estiver mais de 10% dos acionistas não concordem com o valor proposto, em até 15 dias ele devém se organizar para convocar uma assembleia, para defender a falha na metodologia do laudo de avaliação para que o leilão seja adiado e uma nova avaliação seja feita por outra empresa.
“O acionista deve decidir se vai aceitar ou não a oferta, ou se quer uma nova avaliação. É recomendável, por uma questão de governança, que o Conselho de Administração da empresa auxilie os minoritários a avaliar se os critérios utilizados pelo ofertante são razoáveis e se estão dentro da Lei.”
Diz Matheus Rossi, Diretor do Instituto Brasileiro de Governança Corporativa (IBGC).
Por que as empresas fecham o capital?
Não existe um motivo certo para a saída de uma empresa da bolsa de valores, mas sim vários motivos. E geralmente têm alguma estratégia bem pensada pela a companhia.
Isso é porque a companhia pode considerar que as ações estão com um desconto, que é um bom momento para comprá-las por um preço baixo para aumentar sua participação na empresa. Além disso, a OPA (Fechar Capital na Bolsa) pode acontecer porque a empresa está passando por um processo de fusão. Ou ainda, a empresa pode querer fechar o capital porque existe algum projeto previsto que deve gerar bons resultados, e o controlador quer usufruir das sinergias sem precisar dividi-las com os minoritários.
“Se a empresa tem um problema e vai investir tempo e capital para resolvê-lo. Com isso, o controlador pode calcular que não vale a pena fazer todo esse esforço sozinho para dividir o resultado com os acionistas minoritários. Uma vez que tem o esforço de qualquer forma, ele pode pensar em comprar as ações para reerguê-la e pegar todo o lucro para ele.”
Diz Paulo Bittencourt.
Conclusão
Em conclusão, não há porque ficar preocupado em perder dinheiro caso a empresa decida fechar o seu capital e sair da bolsa de valores.
Isso porque caso a companhia oferecerá na OPA um preço inferior ao das ações no mercado financeiro, como foi o caso de algumas companhias na última década.
Não há porque ter medo de perder dinheiro caso a empresa da qual você possui ações decida fechar o capital e sair da bolsa. Mesmo nesse caso, você não deve se preocupar tanto. Não há sentido para os acionistas aceitar vender suas ações por um preço menor do que ele conseguiria vendendo na bolsa de valores.
Nesse sentido, a tendência é que a OPA não se concretize.
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