Agências de Risco de Crédito e Rating: aprenda o que são

As agências de classificação de risco, conhecidas também como agências de rating, são como os avaliadores do mundo dos investimentos. Elas têm a função de analisar e medir quão seguro é investir em determinadas empresas ou governos. Neste artigo, te explicamos o que é uma agência de rating ou agência de risco de crédito. Então vamos lá.

Primeiramente, essas agências passam o ano inteiro de olho em uma série de coisas: como as empresas e governos são administrados, as decisões importantes que tomam, e até como eventos políticos podem influenciar a capacidade deles de honrar suas dívidas. Isso tudo serve para entender melhor os riscos de investir nessas entidades.

Então, para simplificar como veem o risco, as agências dão notas, como em um boletim escolar, que indicam quão seguro um investimento pode ser. Essas notas são uma ferramenta valiosa para os investidores ao escolherem em que lugar aplicar seu dinheiro, buscando tanto proteção quanto potencial de ganho.

Agências de risco: o que são?

Agências de risco de crédito/rating são organizações especializadas que avaliam quão seguro é investir em certas instituições, sejam elas privadas como bancos e outras empresas, ou públicas, como empresas controladas pelo governo e até os próprios governos. Sendo asssim, basicamente, elas olham para a capacidade dessas entidades de cumprirem com suas obrigações financeiras.

Essa análise que as agências realizam é muito importante para os investidores, pois ajuda a decidir onde colocar seu dinheiro de forma que ele possa crescer com segurança.

Uma agência de risco de crédito opera de forma privada e independente. O objetivo principal é examinar os riscos presentes no mundo dos investimentos. A empresa fornece uma espécie de selo de segurança que ajuda os investidores a decidirem onde aplicar seu dinheiro de forma mais informada.

Curiosamente, o mercado global de análise de risco é dominado por apenas três grandes agências: Moody’s, Fitch e Standard & Poor’s. Juntas, essas agências detêm cerca de 95% de todo o mercado, tornando-se referências essenciais para investidores ao redor do mundo na hora de tomar decisões financeiras.

O que são as notas de risco, ou “ratings”?

De forma simplificada, essas notas indicam a saúde financeira de uma empresa ou país e sua capacidade de pagar suas dívidas. Uma nota alta sugere que é seguro emprestar dinheiro ou investir nessa entidade, pois mostra que ela tem boas condições de cumprir com seus pagamentos. Isso naturalmente atrai mais investidores.

Por outro lado, uma nota baixa indica que há dúvidas sobre a capacidade de pagamento da entidade, tornando o investimento mais arriscado. Em casos assim, há uma chance maior de que a entidade não consiga pagar o que deve, o que pode afastar investidores. Para compensar e tentar atrair interesse, a entidade pode ter que oferecer juros mais altos. Portanto, as notas de risco refletem o nível de risco associado a investir em determinada entidade.

Como funciona a avaliação de empresas e governos?

Tanto países quanto empresas buscam as agências de classificação de risco com um objetivo em mente: serem avaliados por elas. Eles fazem isso porque desejam chamar a atenção do mundo dos investimentos, um setor que confia muito nas opiniões dessas agências.

Uma vez que um contrato é estabelecido entre as partes, as agências começam seu trabalho de avaliar se empresas e governos têm a capacidade de pagar suas dívidas e gerar lucro para quem investe nelas. O resultado dessa análise é compartilhado em relatórios financeiros, que incluem as famosas notas de risco ou crédito. Estas notas resumem o quão confiável é investir nessas instituições, servindo como um guia para os investidores.

Como as agências de rating decidem se um investimento é bom ou não?

Elas usam muitos critérios técnicos para entender o risco de colocar dinheiro em uma empresa ou país. Veja só:

• Saúde Financeira: Primeiro, olham se a empresa tem dinheiro suficiente para operar dia a dia e pagar o que deve, analisam a qualidade dos investimentos que oferece e as garantias por trás deles, e também se a empresa deve muito dinheiro, seja para pagar logo ou daqui a um tempo.
• Histórico de Pagamento: Verificam se a empresa já deixou de pagar dívidas no passado, o que poderia indicar problemas futuros.
• Qualidade da Gestão: Avaliam a competência das pessoas que dirigem a empresa. Boas lideranças tendem a tomar melhores decisões financeiras.
• Ambiente Econômico: Consideram também a economia do país onde a empresa atua, porque problemas econômicos nacionais podem afetar a capacidade dela de fazer dinheiro.
• Gestão de Riscos: Por último, veem se a empresa sabe lidar com os riscos que enfrenta, não só os financeiros mas de todos os tipos.

Com todos esses dados, as agências conseguem dar uma nota que ajuda os investidores a decidirem onde colocar seu dinheiro, olhando o quadro completo, não só um ou outro ponto.

Como as agências de risco atribuem as notas?

Quando uma agência de risco define a nota de uma empresa ou governo, ela olha para vários aspectos. Esses incluem a competência e a experiência dos líderes da empresa ou governantes, quanto dívida essa entidade possui, sua capacidade de fazer dinheiro, e o valor dos bens ou serviços que oferece.

Para uma empresa, os desafios não se limitam apenas a como ela é administrada ou o quão produtiva é. Fatores externos, como a situação econômica e social do país onde opera, também importam. No caso do Brasil, por exemplo, o “Risco País” pode ser um obstáculo para atrair investidores estrangeiros, devido a questões como impostos, segurança, estabilidade econômica e política, e infraestrutura. Esses elementos do contexto regional também são levados em conta pelas agências ao determinarem as notas de risco.

Entendendo a escala de notas de avaliação

As avaliações ou notas que agências de risco atribuem a empresas e governos são dinâmicas, significando que podem mudar de acordo com a saúde financeira da instituição em questão. Se a situação econômica de uma empresa ou governo melhora, sua nota pode subir. Se piora, a nota pode cair.

A escala usada pelas agências começa com a nota mais alta, “AAA” (ou triplo A), que indica a melhor avaliação possível. A escala segue até a letra D, que indica que a empresa ou o governo não conseguiu pagar suas dívidas, ou seja, entrou em inadimplência.

Um exemplo notável é o da Argentina, que em um período recente esteve muito próxima da nota D. Em agosto de 2019, o país foi classificado como SD (default seletivo) pela agência S&P, um status dado quando há calote em parte da dívida. Após renegociar essa dívida, a Argentina melhorou sua nota para CCC nas obrigações de longo prazo e C nas de curto prazo.

Apesar dessa melhoria, as notas do país ainda eram consideradas muito baixas para atingir o chamado grau de investimento, que é o nível mínimo necessário para que uma instituição seja vista como um investimento seguro.

Nota AAA: Selo de máxima segurança

A nota AAA é como um selo de ouro para governos e empresas, indicando que eles têm o menor risco possível de não pagar suas dívidas. Por serem considerados tão seguros, esses investimentos geralmente oferecem retornos menores para quem aplica o dinheiro.

Conseguir essa nota é extremamente difícil e, com o tempo, parece estar se tornando ainda mais raro. Por exemplo, em fevereiro de 2019, nos Estados Unidos, somente duas empresas, a Microsoft e a Johnson & Johnson, ostentavam essa classificação pela agência S&P.

Já no cenário internacional, antes da crise financeira de 2008, 18 países eram classificados com nota AAA pela agência Fitch. Mas, até 2020, esse número tinha diminuído para apenas 10

O que significam as classificações?

Essas classificações ajudam a entender o quão seguro é investir em uma empresa ou país. Cada agência tem seu próprio sistema. As classificações utilizadas pelas principais agências de avaliação de crédito no mercado são:

Moody’s

• Grau de Investimento (mais seguro)
  • Aaa: Excelente qualidade
  • Aa1, Aa2, Aa3: Muito alta qualidade
  • A1, A2, A3: Alta qualidade
  • Baa1, Baa2, Baa3: Boa qualidade
• Grau Especulativo (mais risco)
  • Ba1, Ba2, Ba3: Especulativo
  • B1, B2, B3: Muito especulativo
  • Caa1, Caa2, Caa3: Risco substancial
  • Ca: Risco muito alto/inadimplência iminente
  • C: Inadimplência

Fitch

• Grau de Investimento
  • AAA: Excelente qualidade
  • AA+, AA, AA-: Muito alta qualidade
  • A+, A, A-: Alta qualidade
  • BBB+, BBB, BBB-: Boa qualidade
• Grau Especulativo
  • BB+, BB, BB-: Especulativo
  • B+, B, B-: Muito especulativo
  • CCC: Risco substancial
  • CC: Risco muito alto
  • C: Quase inadimplente
  • RD: Inadimplência restrita
  • D: Inadimplente