Lucro da Embraer (EMBR3) vai voar com entregas do 2º tri? BTG responde e ações disparam

A Embraer (EMBR3) divulgou nesta quinta-feira (3) seus dados de entregas do segundo trimestre de 2025, superando com folga as expectativas do mercado e agradando analistas. A fabricante entregou 57 aeronaves comerciais e executivas no período, além de quatro jatos de Defesa A-29 Super Tucano, totalizando 61 unidades — acima da estimativa do BTG Pactual, que previa 46 entregas.

Por conta disso, as ações EMBR3 operam em disparada no pregão, com alta de 2,25% a R$ 81,41, por volta das 11:05.

O maior destaque veio da Aviação Executiva, com 38 jatos entregues, frente a apenas 23 no primeiro trimestre e bem acima das 29 unidades projetadas pelo BTG.

Os modelos Praetor 500 e 600 superaram as expectativas com oito e nove unidades entregues, respectivamente. “A maior surpresa positiva em relação às nossas estimativas veio da Aviação Executiva, mais especificamente dos modelos Praetor 500 e Praetor 600”, escreveram os analistas do banco.

Já a Aviação Comercial somou 19 entregas, em linha com o segundo trimestre de 2024 e acima das 17 estimadas pelo banco.

O desempenho, segundo o BTG, mostra uma recuperação relevante frente ao primeiro trimestre, quando apenas sete aviões comerciais haviam sido entregues.

No segmento de Defesa e Segurança, não houve entregas do cargueiro C-390, mas quatro A-29 Super Tucano foram entregues à Força Aérea Paraguaia.

O BTG destaca que os números vêm em um momento de ceticismo anterior do mercado, após dados mensais mais fracos e preocupações com gargalos na cadeia de suprimentos. “Vemos esse anúncio como positivo, especialmente considerando o ceticismo anterior sobre o desempenho do 2T após os dados mensais e as notícias sobre problemas persistentes na cadeia de suprimentos”, diz o banco.

Visão positiva

Com os dados do semestre, a Embraer já entregou 61 jatos executivos (41% do ponto médio da meta anual de 145-155) e 26 jatos comerciais (32% da meta de 77-85).

O BTG agora projeta uma revisão positiva nos números do trimestre, destacando o impacto da surpresa vinda de um segmento com margens mais altas e a possibilidade de reforço no fluxo de caixa.

“A surpresa veio de um segmento de margem mais alta, o que pode impulsionar positivamente as estimativas para o 2T”, afirma o banco. “Mantemos nossa recomendação de COMPRA e seguimos confiantes em um processo gradual de expansão de múltiplos positiva das ações.”

A expectativa agora se volta para o anúncio da carteira de pedidos atualizado, previsto para 21 de julho, após a sequência de encomendas firmadas nas últimas semanas, incluindo o pedido da Scandinavian Airlines System (SAS).

Para o BTG, o ritmo acelerado de pedidos e entregas sustenta a perspectiva otimista para o papel no médio prazo.