Entrada surpresa de gigante do varejo agita Assaí (ASAI3) e muda clima no atacarejo

• Desafios macroeconômicos seguem pressionando a tese de investimento.
• Muffato assume mais de 10% de exposição no Assaí (ASAI3).
• Analistas veem impacto limitado no curto prazo, apesar do reforço narrativo.

O Assaí (ASAI3) ganhou um novo investidor de peso. A família Muffato, uma das maiores redes privadas de varejo do país, passou a deter mais de 10% de exposição econômica na companhia por meio de ações e derivativos. O mercado reagiu rápido, e ASAI3 subia cerca de 2% na manhã desta quinta-feira (27).

Apesar da movimentação, os Muffato afirmam não buscar influência na gestão. Ainda assim, analistas avaliam que a presença da família adiciona expertise operacional ao atacarejo, embora não mude, por ora, a tese de investimento.

Muffato entra no jogo e mantém postura construtiva

A operação será submetida ao Cade, conforme exigido, mas os investidores reforçam que não têm intenção de disputar controle ou participar de decisões estratégicas. A leitura do mercado, porém, é que o movimento fortalece a narrativa do papel, mesmo sem alterar fundamentos no curto prazo.

Para o JPMorgan, o grupo é um operador respeitado no atacarejo, com presença forte em São Paulo. Assim, a experiência pode apoiar comparações e conversas informais. Entretanto, os analistas reforçam que o Assaí continua pressionado por alavancagem e pelo cenário de inflação de alimentos.

Além disso, o banco mantém visão mais cautelosa, com recomendação de venda e preço-alvo em R$ 8,50, destacando que a entrada do Muffato não neutraliza desafios macroeconômicos.

Análises divergem, mas impacto segue limitado

O Itaú BBA vê o movimento como positivo para a percepção do mercado. Contudo, relembra que a performance recente do Assaí decorre de macro desafiador e concorrência acirrada, não de falhas de execução. Assim, o efeito da chegada dos Muffato tende a ser mais narrativo que estrutural.

O BBA mantém recomendação outperform e preço-alvo de R$ 13, apontando que a estratégia do Assaí segue sólida, embora pressionada pelo ambiente competitivo. Ainda assim, a presença de um operador consolidado abre espaço para opcionalidades futuras, como eventuais M&As de pequeno porte.

Mesmo com essa possibilidade, analistas reforçam que nenhum cenário-base inclui fusões ou aquisições relevantes, já que a entrada do grupo não indica movimentos societários no curto prazo.

Quem é o Grupo Muffato

O Grupo Muffato opera cerca de 110 lojas em modelo híbrido de supermercados e atacarejo.

O grupo move mais de R$ 17 bilhões por ano e mantém forte liderança no Paraná, além de expansão acelerada em São Paulo após a conversão de unidades do antigo Makro.

Esse peso operacional reforça a leitura positiva da entrada no Assaí. Contudo, analistas reiteram que o movimento ainda não altera expectativas financeiras, já que a companhia segue enfrentando alavancagem elevada e pressão de custos.