Este banco foca em PMEs e baixa renda e prepara um ROE que pode chocar os investidores

• Itaú reduziu custos de forma consistente e abriu espaço para atender PMEs e baixa renda
• Estratégia de hiper customização fortalece a relação com clientes e amplia cross-sell
• Expectativa é que o ROE alcance 25%, reforçando prêmio frente aos pares

O Itaú (ITUB4) se consolidou nos últimos anos como o banco mais rentável do país, mantendo crescimento robusto e retorno sobre patrimônio (ROE) acima de 20%. Agora, a instituição sinaliza que pode entregar ganhos ainda maiores, ampliando sua atuação em segmentos antes ignorados.

Nesta terça-feira (2), o Investor Day promete revelar como a redução estrutural de custos e a estratégia de “hiper customização” devem tornar clientes de menor renda e pequenas empresas atraentes para o banco. Analistas já falam em um cenário de “upside risk”, em que o ROE pode superar os 25% nos próximos anos.

Corte de custos abre espaço para novos clientes

As mudanças estratégicas começaram em 2015 e ganharam força a partir de 2020. O Itaú investiu pesado em digitalização, reorganização de agências e eficiência operacional.

Sendo assim, como resultado, o índice de custo-receita no varejo caiu de 51% em 2021 para 42% em 2024, e pode atingir 35% até 2028, segundo o BTG Pactual.

Essa trajetória permite ao banco atender de forma rentável clientes antes considerados inviáveis, como pequenas e médias empresas (PMEs) e consumidores de baixa renda.

Desse modo, a estratégia coloca o Itaú em vantagem frente a fintechs, que ainda enfrentam dificuldades para ampliar o cross-sell em larga escala.

A era da hiper customização

O banco também aposta em personalização extrema de produtos e serviços. A reorganização interna deixou de priorizar resultados isolados por área e passou a focar no relacionamento integrado com o cliente.

Além disso, um exemplo prático foi a unificação de produtos e serviços em um único aplicativo. Assim, um cliente que possui apenas cartão de crédito pode se tornar correntista de forma simplificada, aumentando a principalidade e o potencial de vendas cruzadas.

Portanto, segundo analistas do BTG, essa mudança coloca o Itaú à frente dos concorrentes ao adotar cedo a ideia de que o cliente precisa estar no centro da estratégia.

O que esperar do Investor Day

O banco não publica projeções de longo prazo, mas a XP calcula que o ROE pode chegar a 25% em um cenário otimista.

Ademais, o BTG avalia que, se a instituição confirmar um plano mais agressivo de eficiência, poderá reinvestir parte maior do capital excedente e elevar o múltiplo justo de price-to-book.

Hoje, o Itaú negocia a 1,9 vez seu valor patrimonial, um prêmio relevante frente a Santander (1x), Bradesco (0,8x) e Banco do Brasil (0,6x). Por fim, o Investor Day pode reforçar essa valorização, consolidando o Itaú como o banco incumbente mais competitivo frente às fintechs.