Eztec (EZTC3): como analistas avaliam os números preliminares do 2° tri? Confira!

A XP Investimentos classificou o desempenho da Eztec (EZTC3) no segundo trimestre como “ligeiramente positivo”, destacando o crescimento expressivo nos lançamentos e a redução nos estoques, ao mesmo tempo em que alertou para a elevação no nível de distratos.

No período, a companhia apresentou lançamentos que somaram R$ 490 milhões, o que representa uma alta de 160% em relação ao 2T24.

O montante foi composto por três projetos voltados para a média renda, impulsionando o desempenho do semestre como um todo — os lançamentos do 1S25 subiram 69% na base anual. Apesar da aceleração, o volume ficou aquém das projeções da casa de análise.

As vendas líquidas no trimestre totalizaram R$ 489 milhões, uma leve queda de 4% na comparação anual, mas em linha com as expectativas da XP. Os destaques foram:

• Vendas de lançamentos: +17% A/A e +34% T/T, apesar de um menor volume de lançamentos no trimestre anterior;
• Vendas de estoque em construção: R$ 146 milhões (-4% A/A), sinalizando estabilidade;
• Vendas de estoque pronto (realizado): R$ 87 milhões (+51% T/T), mesmo com queda no comparativo anual.

A VSO (Velocidade de Vendas sobre Oferta) bruta de lançamentos acelerou para 26,7%, uma melhora de 7,1 pontos percentuais em um ano. Já a VSO bruta de estoques saltou para 12,7% (+4,8 p.p. A/A).

O VSO líquido, porém, recuou para 15,2%, impactado por um aumento expressivo nos distratos — que atingiram 12,3% das vendas brutas, alta de 3,7 p.p. A/A. A XP avalia que essa elevação pode estar relacionada ao maior volume de entregas nos trimestres recentes.

Outro ponto positivo foi a queda do nível de estoques, que passou de 24 meses no 2T24 para 19 meses no 2T25, refletindo o bom desempenho das vendas, inclusive de unidades prontas.

Análise da XP Investimentos

Apesar do crescimento relevante dos lançamentos e da redução no estoque, os analistas da XP ponderam que o aumento dos distratos representa um alerta, ainda que sob controle.

“Na nossa opinião, a EZTEC apresentou resultados operacionais ligeiramente positivos, embora não esperemos uma reação significativa do mercado”, afirmou analistas.

Segundo o relatório, o balanço mostra que a EZTEC:

• Tem se expandido com consistência, mesmo em um cenário desafiador para o setor;
• Apresenta melhora na velocidade de vendas de lançamentos, aproximando-se de concorrentes mais agressivos;
• Conta com estoques bem gerenciados, o que contribui para estabilidade operacional.

Por outro lado, a elevação nos distratos pode indicar algumas dificuldades no repasse de financiamento aos clientes dos empreendimentos recém-concluídos.

Com base nesses fatores, a XP manteve sua recomendação neutra para os papéis da EZTEC, com preço-alvo de R$ 18,00 por ação, destacando que, apesar do momento operacionalmente estável, não há gatilhos claros para uma reprecificação significativa no curto prazo.