Itaú (ITUB4) ou Itaúsa (ITSA4)? Desconto de 14% define aposta do Goldman

• Goldman vê Itaúsa (ITSA4) com desconto de cerca de 14% frente ao Itaú (ITUB4).
• Holding negocia com 21,2% abaixo do valor de seus ativos.
• Dividendos e eficiência fiscal podem impulsionar valorização.

A disputa entre Itaú (ITUB4) e Itaúsa (ITSA4) ganhou um novo capítulo após análise do Goldman Sachs. Segundo o banco, um desconto de cerca de 14% entre as duas ações pode definir a melhor escolha.

Ao mesmo time, a holding negocia com 21,2% de desconto sobre seu valor líquido de ativos. Com isso, o mercado passa a enxergar a Itaúsa como uma forma mais barata de acessar o banco.

Desconto reforça preferência

A Itaúsa (ITSA4) concentra cerca de 90% do portfólio no Itaú (ITUB4). Ainda assim, suas ações seguem negociadas abaixo do valor justo, o que cria uma oportunidade.

Além disso, o Goldman mantém recomendação de compra para o papel. Portanto, a tese se baseia em capturar a valorização do Itaú com desconto.

Com isso, o banco elevou o preço-alvo para R$ 15, indicando potencial de valorização para a holding.

Dividendos e portfólio no radar

A Itaúsa também pode destravar valor com seus ativos não financeiros. Em 2025, essas operações geraram cerca de R$ 1,1 bilhão em proventos.

Além disso, a empresa espera ganhos com eficiência fiscal a partir de 2027, o que pode aumentar a distribuição de dividendos.

Enquanto isso, movimentos como a capitalização da Aegea adicionaram valor ao portfólio. Assim, a combinação de desconto e geração de caixa reforça o case.