Mercado: Dividendos surpreendem e Petrobras (PETR4) pode pagar até R$ 1,02 por ação no 3T25

• Petrobras (PETR4) deve pagar até R$ 1,02 por ação em dividendos no 3T25.
• Produção subiu 18,4%, sustentando Ebitda e lucro fortes.
• Mercado aguarda plano 2026–2030, que definirá investimentos e nova política de dividendos.

O mercado volta os olhos para a Petrobras (PETR4). Após divulgar alta de 18,4% na produção de petróleo no terceiro trimestre de 2025, a estatal reacendeu o entusiasmo dos investidores com a expectativa de dividendos robustos.

Pelas estimativas, a empresa pode distribuir até R$ 1,02 por ação, o equivalente a mais de US$ 2 bilhões em proventos, consolidando mais um trimestre de resultados sólidos e reforçando o apetite do mercado pelo papel.

Produção recorde impulsiona expectativas

A produção total da Petrobras atingiu 2,52 milhões de barris por dia, refletindo ganhos de eficiência nas Bacias de Campos e Santos e a entrada em operação de novas plataformas. O avanço operacional reduziu perdas por paradas e manutenções, garantindo melhor performance.

O trimestre também registrou recordes no pré-sal e aumento de 5,3% nas vendas domésticas de derivados, sinalizando recuperação do consumo interno. Esses dados reforçaram a confiança dos analistas em um resultado financeiro expressivo.

Segundo casas de análise, o desempenho de produção é o principal vetor para um Ebitda forte e dividendos elevados. A performance acima do esperado reforça a percepção de estabilidade operacional e geração de caixa sólida no curto prazo.

Projeções de dividendos e lucros

A Ativa Investimentos lidera as projeções otimistas, apontando dividendo de R$ 1,02 por ação, o que representa um Dividend Yield (DY) de 3,4% apenas no trimestre. Já XP, BTG Pactual e Santander estimam proventos de R$ 0,90 por ação, equivalentes a US$ 2,2 bilhões e DY de até 3%.

Sendo assim, o valor oficial será divulgado em 6 de novembro, junto com o balanço do 3T25. O consenso do mercado indica que o Ebitda pode chegar a US$ 11,6 bilhões, enquanto o lucro líquido deve variar entre US$ 4,4 bilhões e US$ 5 bilhões.

Além disso, apesar da queda dos preços internacionais do petróleo, o aumento de produção e o spread entre petróleo bruto e derivados devem sustentar um resultado expressivo.

Portanto, a XP revisou o preço-alvo da PETR4 de R$ 47 para R$ 37. Mesmo assim, manteve a recomendação de compra. A corretora vê potencial de dividendos acima de 11% entre 2026 e 2027.

Próximo plano estratégico será decisivo

Com os preços do petróleo pressionados e os investimentos em alta, o mercado aguarda com cautela o novo plano de negócios da Petrobras (2026–2030), previsto para novembro. O documento trará metas de produção, investimentos e política de dividendos para os próximos anos.

Ademais, o Santander mantém postura neutra sobre o papel até a divulgação do plano. Para o banco, será essencial avaliar se a estatal conseguirá equilibrar geração de caixa e pagamento de dividendos diante do novo ciclo de investimentos.

Fontes do mercado apontam que o governo federal pressiona por investimentos robustos em 2026, ano eleitoral. Por fim, esse cenário aumenta a incerteza sobre a distribuição de dividendos, mas também amplia o interesse dos investidores sobre a estratégia da estatal.