Netflix (NFLX34) despenca no pré-mercado após anunciar compra da Warner; Wall Street já teme o pior

• Paramount acusa WBD de favorecer a Netflix e pressiona autoridades antitruste
• Ações da Netflix recuam 4% no pré-mercado após anúncio da compra da Warner
• Aquisição de US$ 72 bilhões levanta dúvidas sobre custos, integração e regulação

A Netflix (NFLX34) viu suas ações caírem 4% no pré-mercado desta sexta-feira (5) após confirmar a compra da Warner Bros. Discovery por US$ 72 bilhões em dinheiro e ações. A reação inicial reflete dúvidas sobre custos, desafios de integração dos ativos e a forte pressão regulatória que deve acompanhar a transação.

A combinação une a líder global em streaming ao estúdio por trás de Harry Potter, O Mágico de Oz, DC, além do vasto catálogo da HBO Max, com títulos como The Sopranos e Game of Thrones. O negócio marca uma guinada estratégica relevante para a Netflix, historicamente reconhecida por construir conteúdo, não comprar conglomerados inteiros.

Netflix muda de rota e mercado reage com cautela

Em teleconferência com investidores, o co-CEO Ted Sarandos admitiu o choque inicial do mercado, reforçando que a empresa vê o movimento como uma oportunidade rara de fortalecer sua missão global. Ele destacou que a operação não altera o modelo de negócios já considerado eficiente pela companhia.

Além disso, o acordo depende da cisão da divisão de TV por assinatura da Warner, prevista para o terceiro trimestre de 2026. As empresas estimam que a transação seja concluída em até 18 meses, caso supere as etapas regulatórias.

Portanto, para analistas, a reação negativa imediata reflete a preocupação com a execução financeira e operacional do negócio. Apesar do potencial de escala, a fusão exige ajustes profundos, especialmente no alinhamento de estruturas, marcas e estratégias de conteúdo.

Reguladores devem impor obstáculos pesados

A operação deve enfrentar forte escrutínio regulatório nos EUA. A Netflix encerrou 2024 com mais de 300 milhões de assinantes, enquanto a Warner Bros. Discovery somou 128 milhões no mesmo período. Essa escala combinada pode levantar preocupações antitruste relevantes.

Ademais, a Paramount, que também disputava os ativos, enviou nova carta à administração da WBD questionando a “justiça” do processo de venda. Segundo seus advogados, a Warner teria favorecido a Netflix e conduzido um processo “míope” com resultado predeterminado, o que deve reforçar o debate regulatório.

Enquanto isso, analistas avaliam que a fusão pode representar uma nova fase da guerra do streaming. Por fim, isso significa impacto direto na precificação da indústria e no futuro dos grandes conglomerados de mídia.