Petrobras (PETR3; PETR4) deve registrar forte alta na produção e animar o mercado com dividendos bilionários

• Produção da Petrobras atinge 2,5 milhões de barris/dia, alta consistente no trimestre.
• XP projeta Ebitda de US$ 11,3 bi e dividendos de US$ 2,3 bi.
• Citi e Goldman esperam margens de refino mais fortes e fluxo de caixa robusto.

A Petrobras (PETR3; PETR4) deve divulgar nesta sexta-feira (24) um crescimento expressivo na produção de petróleo do terceiro trimestre de 2025. Dados da ANP mostram que a produção alcançou 2,5 milhões de barris diários (MMbpd). O resultado representa um avanço consistente em relação ao trimestre anterior.

Nesse sentido, analistas afirmam que o resultado deve impulsionar os indicadores operacionais e financeiros. O avanço tende a refletir na geração de caixa. Os analistas também projetam impacto direto nos dividendos a serem pagos aos acionistas.

XP projeta Ebitda 10,8% maior e dividendos de US$ 2,3 bi

De acordo com o Research da XP, o aumento da produção deve se refletir em um Ebitda de US$ 11,3 bilhões, alta de 10,8% frente ao trimestre anterior. A corretora também prevê dividendos ordinários estimados em US$ 2,3 bilhões, o equivalente a um yield trimestral de 3,3%.

A XP avalia ainda que a valorização de 2,1% do real no período deve favorecer ganhos cambiais e compensar a leve queda nos preços médios da gasolina. “Os preços do Brent, que ficaram em média em US$ 69 por barril, devem oferecer um leve impulso adicional aos resultados”, aponta o relatório.

Desse modo, o time de análise estima ainda que o capex se mantenha estável em US$ 4,2 bilhões, enquanto o fluxo de caixa livre (FCFE) deve alcançar US$ 2,7 bilhões, com yield trimestral de 3,9%.

Citi e Goldman projetam produção mais alta e margens melhores

O Citi segue linha semelhante. O banco prevê alta de 5% na produção, para 2,4 milhões de barris por dia, impulsionada por menor impacto de manutenções e maior uso das refinarias. Assim, o aumento nas vendas de combustíveis deve melhorar os números recorrentes e até antecipar o pagamento de dividendos.

O Goldman Sachs projeta um desempenho operacional ainda mais forte. O banco espera crescimento anual de 20% na produção. Além disso, a expansão deve ser sustentada pela entrada e rápida aceleração de novas plataformas. O banco também projeta margens de refino mais saudáveis e anúncio de US$ 2,4 bilhões em dividendos.

Apesar do otimismo, o Citi pondera que o nível de alavancagem pode subir levemente devido ao preço do petróleo e aos dividendos acima do fluxo de caixa. Portanto, ainda assim, o sentimento geral é positivo para o papel.

Expectativas elevadas e foco nos resultados de sexta

Com a combinação de produção em alta, Brent estável e câmbio favorável, os analistas esperam que a Petrobras apresente resultados sólidos e fluxo de caixa consistente no trimestre.

Ademais, o mercado deve avaliar não apenas os números, mas também as indicações para o quarto trimestre, que podem definir o ritmo de distribuição de proventos até o fim do ano.

Por fim, as ações PETR4 operam a R$ 30,12, com leve queda de 0,23%, enquanto o Ibovespa sobe 0,29%, aos 146.150 pontos.