UBS BB mantém compra para Gerdau (GGBR4) e vê força da operação nos EUA

• UBS BB mantém recomendação de compra para Gerdau (GGBR4)
• Operações na América do Norte representam cerca de 70% do Ebitda
• Margens da divisão americana podem alcançar 25% em 2026

O UBS BB manteve recomendação de compra para a Gerdau (GGBR4) e reiterou a visão positiva para a companhia no setor siderúrgico. Segundo o banco, o principal diferencial da empresa continua sendo o desempenho das operações na América do Norte.

Apesar de um ajuste no valuation, os analistas seguem construtivos com a tese. O preço-alvo foi revisado de R$ 25 para R$ 24, valor ainda acima das cotações recentes da ação.

Operação nos EUA sustenta a tese

De acordo com o UBS BB, aproximadamente 70% do Ebitda da Gerdau vem das operações na América do Norte, o que fortalece a resiliência da companhia diante de um cenário mais desafiador no Brasil.

O banco projeta que as margens Ebitda da divisão norte-americana possam atingir cerca de 25% no primeiro semestre de 2026. Esse desempenho deve ocorrer graças aos reajustes de preços já implementados e à forte carteira de pedidos da companhia.

Atualmente, a carteira de pedidos supera 80 dias , o que reforça a visibilidade das
margens próximas de 23%, nível que ainda não estaria totalmente refletido nas cotações das ações.

Brasil segue mais pressionado

Enquanto a operação internacional mostra força, a divisão brasileira da Gerdau (GGBR4) ainda enfrenta desafios, principalmente no segmento de aços longos.

Segundo o UBS BB, o principal problema não está nas importações, mas na competição doméstica mais intensa e na expansão da capacidade produtiva no país.

Mesmo assim, o banco vê possíveis gatilhos positivos para a ação a partir do segundo semestre de 2026.m e eventuais avanços em medidas antidumping no mercado brasileiro de aço.