União Pet (AUAU3) volta ao radar do Morgan Stanley após fusão Petz–Cobasi

• Morgan Stanley inicia cobertura de AUAU3 com recomendação neutra
• União Pet nasce com cerca de 520 lojas e liderança no varejo pet
• Sinergias estimadas podem chegar a R$ 260 milhões por ano

O Morgan Stanley retomou a cobertura do União Pet (AUAU3) após a conclusão da fusão entre Petz e Cobasi, finalizada em janeiro.

O banco iniciou a análise com recomendação neutra (equalweight) e preço-alvo de R$ 3,50 para o final de 2026.

Nova gigante do varejo pet

Com a fusão, a empresa se tornou líder do mercado brasileiro de produtos para animais de estimação.

A companhia combinada reúne cerca de 520 lojas, além de 15 hospitais veterinários, 180 clínicas e 300 unidades de banho e tosa.

Segundo os analistas, a operação integrada deve gerar ganhos relevantes de escala e sinergias operacionais.

Sinergias podem chegar a R$ 260 milhões

A nova empresa possui aproximadamente R$ 6,5 bilhões em receita líquida e R$ 590 milhões em EBITDA ajustado.

A administração estima sinergias anuais entre R$ 200 milhões e R$ 260 milhões, o equivalente a cerca de 3% da receita.

Mesmo assim, o banco ressalta que o valor estimado foi revisado para baixo após a venda de 26 lojas, exigida para aprovação da fusão.

Mercado digital ganha peso

O grupo aposta fortemente no modelo omnichannel, combinando lojas físicas e vendas online.

Atualmente, cerca de 40% das vendas são realizadas por canais digitais, enquanto 75% das entregas ocorrem no mesmo dia.

Desse modo, entre os principais concorrentes estão plataformas como Mercado Livre (MELI34) e e-commerces especializados no segmento pet.

Projeções para os próximos anos

O Morgan Stanley projeta crescimento de receita de 5,6% em 2026, já considerando um cenário de consumo mais fraco no Brasil.

Além disso, para o período entre 2028 e 2030, o banco estima expansão média de 7% ao ano.

Por fim, em um cenário otimista, o preço-alvo poderia chegar a R$ 4,50, enquanto um cenário mais negativo levaria a ação para perto de R$ 2,00.