ASAI3 no precinho? BofA eleva recomendação para compra

O Bank of America (BofA) elevou sua recomendação para a empresa Assaí, passando de ‘neutro’ para ‘compra’, com base em uma avaliação de que as ações da companhia estão subavaliadas e que a empresa está bem posicionada para se beneficiar de diversos fatores econômicos. O analista Bob Ford, renomado no setor varejista, enfatizou que o Assaí apresenta uma proposta de valor superior em relação aos supermercados tradicionais e aos operadores de atacarejo de menor escala, criando uma oportunidade atrativa para investidores.

Um dos principais argumentos para a recomendação de compra é a avaliação do preço da ação da Assaí. Atualmente, a empresa negocia a 12,9 vezes o lucro estimado para o próximo ano, o que Bob Ford considera como um valor baixo. Ele ressalta que o valuation atual já leva em conta a esperada deflação de alimentos. A visão otimista do analista é respaldada pelo potencial de crescimento da empresa, que é vista como tendo uma proposta de valor superior à concorrência.

A sensibilidade da Assaí às mudanças nas taxas de juros também foi mencionada. Com uma dívida líquida de R$ 10,6 bilhões, a empresa está bem posicionada para se beneficiar do ciclo de corte de juros previsto para os próximos trimestres. O BofA estima que a cada 1 ponto percentual de corte de juros, o lucro da Assaí pode crescer 7%. O banco prevê que a geração de caixa da empresa seja suficiente para amortizar sua dívida nos próximos cinco anos, baseando-se em uma projeção de crescimento de 21% nos lucros durante esse período.

A maturação das lojas também é destacada como um fator que impulsionará o crescimento da Assaí. Bob Ford observa que cerca de 30% dos espaços de vendas da empresa ainda estão em estágios iniciais de maturação. Muitas dessas lojas estão localizadas em regiões densamente povoadas, com baixa concorrência e um maior potencial de margem de lucro devido ao mix de produtos. Esse cenário deve resultar em um crescimento sólido nas vendas de lojas comparáveis (same-store sales) e em uma alavancagem operacional positiva.

Outro ponto de destaque é a melhoria na governança da empresa após a saída do antigo controlador, o Casino. Essa mudança também reduziu as preocupações sobre ações em circulação. De acordo com Bob Ford, os acionistas da Assaí estão mais envolvidos, e medidas como a remuneração da diretoria com base em ações e as mudanças no conselho de administração sugerem melhorias contínuas na governança corporativa.

Em resumo, o Bank of America destaca o potencial de valorização da Assaí, impulsionado por sua avaliação favorável, sensibilidade às mudanças nas taxas de juros, perspectiva de crescimento de lojas maturadas e melhorias na governança. A empresa é vista como uma oportunidade promissora para investidores, com o banco elevando seu preço-alvo para R$ 20, representando um aumento potencial de 46% em relação ao preço atual da ação.

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