Dasa e Amil formam a segunda maior rede de hospitais do Brasil

• A Amil e a Dasa anunciaram a criação de uma nova empresa hospitalar
• Assim, consolidando-se como o segundo maior player independente do setor
• Essa transação fortalece a proposta de valor dos planos da Amil
• Como parte do acordo, a Amil está contribuindo com 11 hospitais para a joint venture

A Amil e a Dasa anunciaram recentemente a criação de uma nova empresa hospitalar. Consolidando-se como o segundo maior player independente do setor, logo após a Rede D’Or.

Com foco em Rio de Janeiro, São Paulo e Brasília, essa transação fortalece a proposta de valor dos planos da Amil. Além disso, ajuda a Dasa a reduzir sua alavancagem, o que é crucial para o valor da empresa, ao mesmo tempo em que protege sua posição competitiva em um setor que está se consolidando em torno de grandes grupos.

A união entre esses dois players “altera a dinâmica do setor”, afirmou um executivo. “Ela estabelece um novo equilíbrio de forças em um mercado que estava inclinado para um único player”, especialmente após a aquisição da SulAmérica pela Rede D’Or.

Além disso, essa transação representa o primeiro Movimento de Fusões e Aquisições (M&A) de José Seripieri Filho, conhecido como Júnior, desde a aquisição da Amil. Em uma transação avaliada em R$ 11 bilhões de valor de empresa, realizada em dezembro passado.

Como parte do acordo, a Amil está contribuindo com 11 hospitais para a joint venture. Incluindo joias da coroa como o Samaritano Higienópolis e o Samaritano Paulista, enquanto a Dasa está contribuindo com 14 hospitais, sendo os mais relevantes o Nove de Julho e o Leforte.

Nova empresa

A nova empresa será controlada em 50% pelos acionistas da Dasa e em 50% pela Amil. Com ambas exercendo co-controle e sem consolidar os resultados da JV em seus balanços. A companhia será uma operação independente, e os acionistas planejam abrir seu capital em uma próxima janela de mercado para IPOs.

O CEO será Lício Cintra, atual líder da Dasa. Dulce Pugliesi, co-fundadora da Amil juntamente com Edson Bueno e atual controladora da Dasa, assumirá o cargo de presidente vitalícia da nova empresa. O conselho, portanto, terá 9 membros: 3 da Amil, 3 da Dasa e 3 independentes.

A Dasa está transferindo R$ 3,85 bilhões de sua dívida bruta, que totaliza R$ 12 bilhões, para a nova empresa. Somado ao aumento de capital de R$ 1,5 bilhão que a família Bueno efetuará, essa ação reduzirá imediatamente a alavancagem da Dasa para 3 vezes o EBITDA, em comparação aos 4,2 vezes registrados no fechamento do primeiro trimestre.

A nova empresa contará com 25 hospitais, totalizando 4.400 leitos, e alcançou uma receita líquida pro forma de R$ 9,9 bilhões no ano passado. Desse montante, R$ 5,7 bilhões foram provenientes dos hospitais da Dasa e R$ 4,2 bilhões dos hospitais da Amil. O EBITDA desses hospitais atingiu, portanto, R$ 777 milhões em 2023, sendo R$ 600 milhões da Dasa e R$ 177 milhões da Amil.

A margem EBITDA, de 7,8% no ano passado, é consideravelmente menor que a de players como Rede D’Or e Mater Dei, que operam ao redor de 22%.

“Olhando todas as sinergias, estruturas duplicadas, padronização e ganhos de escala, essa nova empresa tem uma capacidade grande de melhoria operacional, o que traz mais um motor de desalavancagem,” Lício disse ao Brazil Journal.