FIIs estão mais rentáveis que a Selic após o corte?

A decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central de reduzir a taxa Selic para 11,75% ao ano, marcando a quarta redução consecutiva, sinaliza uma nova fase de oportunidades no mercado de fundos imobiliários (FIIs). Esta diminuição na taxa básica de juros do Brasil tem refletido positivamente na atratividade dos FIIs, com um aumento notável no número de fundos apresentando rendimentos atrativos.

De acordo com um levantamento com dados do Economatica, atualmente, 46 FIIs, que fazem parte dos 109 fundos listados no Ifix – índice dos FIIs mais negociados na Bolsa –, estão oferecendo um dividend yield (taxa de retorno com dividendos) superior aos 11,65% da taxa do CDI. Este número representa um aumento significativo em relação ao mês de novembro, quando apenas 31 fundos estavam nesta situação.

Tabela: Principais FIIs com Dividend Yield Acima do CDI

Ativo	Fundo	Segmento	Dividend Yield nos Últimos 12 Meses (%)	Retorno Total nos Últimos 12 Meses (%)
HTMX11	Hotel Maxinvest	Hotel	20,65	90,72
CACR11	Cartesia Recebíveis Imobiliários	Títulos e Val. Mob.	17,38	18,98
HABT11	Habtat II	Títulos e Val. Mob.	15,59	12,27
RBRY11	RBR CRI	Títulos e Val. Mob.	15,07	21,92
RBRX11	RBR Plus Multiestratégia	Multiestratégia	14,94	13,76
RZAK11	Riza Akin	Títulos e Val. Mob.	14,83	3,78
OUJP11	Ourinvest JPP	Títulos e Val. Mob.	14,71	17,27
VGIR11	Valora RE	Títulos e Val. Mob.	14,66	13,67
CYCR11	Cyrela Crédito	Títulos e Val. Mob.	14,54	25,90
VGHF11	Valora Hedge Fund	Multiestratégia	14,24	17,75
MFII11	Mérito Desenvolvimento	Desenvolvimento	14,02	11,27
TGAR11	TG Ativo Real	Desenvolvimento	13,88	15,10
JSAF11	JS Ativos Financeiros	Multiestratégia	13,86	40,40
BTCI11	BTG Pactual Crédito Imobiliário	Títulos e Val. Mob.	13,86	22,00
ARRI11	Átrio Reit Recebíveis	Títulos e Val. Mob.	13,85	12,83
WHGR11	WHG Real Estate	Multiestratégia	13,83	24,35
MXRF11	Maxi Renda	Híbrido	13,76	21,51
KNCR11	Kinea Rendimentos Imobiliários	Títulos e Val. Mob.	13,70	17,01
PLCR11	Plural Recebíveis Imobiliários	Títulos e Val. Mob.	13,69	15,05
PORD11	Polo Recebíveis	Títulos e Val. Mob.	13,66	12,48
HGCR11	CSHG Recebíveis Imobiliários	Títulos e Val. Mob.	13,44	15,00
SADI11	Santander Papéis Imobiliários	Títulos e Val. Mob.	13,43	7,45
AFHI11	AF Invest Cri	Títulos e Val. Mob.	13,38	17,45
VCRI11	Vinci Credit Securities	Títulos e Val. Mob.	13,34	2,83
HSAF11	HSI Ativos Financeiros	Títulos e Val. Mob.	13,34	17,40
NCHB11	NCH High Yield	Títulos e Val. Mob.	13,14	3,83
KNHY11	Kinea HY	Títulos e Val. Mob.	13,02	16,73
RBVA11	Rio Bravo Renda Varejo	Renda Urbana	12,98	36,44
XPSF11	XP Selection	FoF	12,79	23,24
CVBI11	VBI CRI	Títulos e Val. Mob.	12,76	10,65
KCRE11	Kinea Creditas	Títulos e Val. Mob.	12,74	17,35
GTWR11	Green Towers	Lajes Corporativas	12,69	21,38
MCHF11	Mauá Capital Hedge Fund	Multiestratégia	12,64	3,87
RECR11	REC Recebíveis	Títulos e Val. Mob.	12,61	9,58
XPCI11	XP Crédito Imobiliário	Títulos e Val. Mob.	12,54	9,23
SNCI11	Suno Recebíveis	Títulos e Val. Mob.	12,42	14,30
VCJR11	Vectis Juros Real	Títulos e Val. Mob.	12,30	10,95
TVRI11	Tivio Renda Imobiliário	Agências	12,26	20,00
RZAT11	Riza Arctium Real Estate	Híbrido	12,23	12,33
KNSC11	Kinea Securities	Títulos e Val. Mob.	12,19	14,61
MCCI11	Mauá Capital	Títulos e Val. Mob.	12,19	10,38
VGIP11	Valora IP	Títulos e Val. Mob.	12,15	12,62
BPFF11	Brasil Plural Absoluto	FoF	11,97	24,14
VIUR11	Vinci Imóveis Urbanos	Renda Urbana	11,93	19,69
RBFF11	Rio Bravo Ifix	FoF	11,85	27,42
RZTR11	Riza Terrax	Híbrido	11,82	18,06

Com um dividend yield impressionante de 20%, o Hotel Maxinvest (HTMX11) lidera a lista como o maior pagador entre os principais fundos do mercado. Este fenômeno pode ser atribuído, em parte, à queda da Selic, que torna os rendimentos dos FIIs mais atraentes em comparação com as taxas de renda fixa.

Richardi Ferreira, analista do BB Investimentos, aponta que o mercado de FIIs tem demonstrado um comportamento bastante positivo em 2023, acumulando alta aproximada de 11%. Segundo ele, a principal força motriz por trás desse movimento é o processo de redução dos juros, que, apesar de ter começado somente em agosto, já estava sendo antecipado pelo mercado desde o início do ano.

Embora existam incertezas quanto ao ciclo de queda da Selic, Ferreira mantém uma visão otimista para o mercado em 2024. Ele sugere que os juros futuros, que são um fator crucial para o desempenho dos FIIs, provavelmente continuarão vinculados aos desenvolvimentos fiscais, principalmente no contexto doméstico. A expectativa é que os juros continuem caindo no curto prazo, beneficiando assim os FIIs.

Esse cenário positivo para os fundos imobiliários reflete uma mudança na dinâmica do mercado financeiro brasileiro. Com a Selic em queda, os investidores tendem a buscar alternativas mais rentáveis para seus investimentos, e os FIIs surgem como uma opção viável. Eles oferecem não apenas rendimentos potencialmente maiores, mas também a possibilidade de diversificação de portfólio e exposição ao mercado imobiliário, que historicamente tem sido um setor resiliente.

O aumento no número de FIIs com dividend yield acima do CDI é uma indicação clara de que os investidores estão cada vez mais confiantes na capacidade desses fundos de gerar retornos atrativos. Isso não apenas beneficia os atuais detentores de FIIs, mas também atrai novos investidores para o mercado, contribuindo para a dinâmica geral de crescimento do segmento de fundos imobiliários no Brasil.

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