Trump choca o mercado com nova regra sobre fundos de aposentadoria

• Trump assinará ordem que muda os 401(k); ativos como cripto, imóveis e private equity passam a ser permitidos nos planos.
• Reguladores atuarão em conjunto; SEC, Tesouro e Departamento do Trabalho devem revisar regras rapidamente.
• Impacto pode ser bilionário; gestoras preparam novos fundos e setores alternativos esperam corrida de capital.

O presidente Donald Trump vai assinar nesta quinta-feira (7) uma ordem executiva que altera profundamente o funcionamento dos planos de aposentadoria 401(k) nos Estados Unidos. A medida autoriza a inclusão de ativos alternativos como criptomoedas, imóveis e private equity nos fundos.

A iniciativa tem como foco ampliar as opções de investimento para os trabalhadores americanos. Hoje, os planos 401(k) concentram cerca de US$ 12,5 trilhões em ativos. Assim, a nova política busca dar liberdade ao investidor de longo prazo e estimular a modernização do sistema previdenciário privado do país.

Ativos alternativos ganham espaço nos planos 401(k)

A ordem assinada por Trump orienta o Departamento do Trabalho a revisar as regras da ERISA (Lei de Segurança de Renda de Aposentadoria dos Funcionários, de 1974). Essa legislação regula os planos 401(k) e, até agora, restringia severamente a exposição a ativos considerados alternativos.

Ademais, com a mudança, os gestores de planos poderão incluir participações em fundos de private equity, imóveis e ativos digitais — desde que respeitem critérios de risco e diversificação. O objetivo da Casa Branca é aproximar os planos de aposentadoria do mercado moderno.

Além disso, a medida obriga o Departamento do Trabalho a esclarecer as obrigações fiduciárias dos administradores. Portanto, essa exigência visa proteger os participantes e evitar que a diversificação comprometa a segurança financeira dos fundos.

Reguladores se unem para acelerar a implementação

A secretária do Trabalho, Lori Chavez-DeRemer, recebeu ordens para coordenar os próximos passos com outros órgãos reguladores. A Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e o Departamento do Tesouro também participam do esforço, que deve culminar em mudanças regulatórias adicionais.

Além disso, segundo o texto da ordem, a SEC deverá atuar para remover barreiras de acesso a ativos alternativos dentro dos fundos voltados para aposentadoria. A agência também deve propor mecanismos para aumentar a transparência e facilitar a precificação desses produtos.

Desse modo, a colaboração entre os órgãos tem como meta acelerar a adoção das novas diretrizes ainda em 2025. A Casa Branca acredita que a abertura dos planos a novas classes de ativos pode fortalecer a economia real, ao direcionar mais capital para setores produtivos.

Criptomoedas entram oficialmente no radar da previdência

Uma das grandes surpresas da ordem foi a inclusão explícita das criptomoedas. Até então, esse tipo de ativo enfrentava forte resistência por parte dos reguladores, especialmente após os episódios de instabilidade entre 2022 e 2023. Agora, os fundos poderão oferecer exposição a criptoativos, desde que respeitem as diretrizes de risco da nova política.

Ademais, para analistas, a decisão marca um ponto de virada na relação entre o governo dos EUA e o setor cripto. A presença de ativos digitais nos planos de aposentadoria pode acelerar a institucionalização do mercado e ampliar a legitimidade de moedas como Bitcoin e Ethereum.

Ainda assim, especialistas alertam que a inclusão deve ser feita com cautela. Portanto, o risco de volatilidade permanece, e muitos participantes dos planos não estão familiarizados com os movimentos extremos desse tipo de ativo.

Medida pode gerar corrida de fundos e reação do mercado

O impacto da ordem pode ser imediato. Grandes gestoras já monitoram a nova diretriz para adaptar seus produtos. Caso a liberação seja rapidamente regulamentada, fundos como Blackstone, KKR, Apollo e Fidelity devem lançar veículos voltados aos 401(k) com ativos alternativos.

Além disso, estudos preliminares estimam que, se apenas 10% do volume total dos 401(k) for alocado nessas novas opções, mais de US$ 1 trilhão poderia migrar para mercados hoje considerados “fechados” ao investidor comum. Isso criaria uma nova dinâmica de fluxo nos setores de venture capital, fundos imobiliários e criptoativos.

Por fim, para Trump, a decisão reforça sua agenda de desregulamentação econômica no segundo mandato. Ao flexibilizar as regras, ele busca dar mais poder ao trabalhador e aquecer segmentos estratégicos da economia americana.