XP revisa estimativas para bancos: Alta para Santander, neutra para Bradesco e Nubank

• A XP elevou a recomendação para as units do Santander (SANB11) para “compra”, com preço-alvo de R$ 35
• A diversificação de fontes de financiamento do Santander deve melhorar suas margens e retorno sobre o patrimônio (ROE), com redução do custo de risco
• Bradesco enfrenta uma reestruturação difícil, com ROE abaixo do custo de capital

A XP Investimentos revisou suas estimativas para as principais instituições financeiras do Brasil. Ainda, com destaque para o setor bancário em meio a um cenário macroeconômico desafiador.

A casa de análise elevou a recomendação para as units do Santander (SANB11) para “compra”. Enquanto, manteve a visão neutra para as ações do Bradesco (BBDC4) e do Nubank (BDR: ROXO34).

O foco da análise se deu nos resultados mais recentes das empresas. Bem como nas projeções macroeconômicas que influenciam, no entanto, o desempenho do setor bancário.

De acordo com os analistas Bernardo Guttmann, Matheus Guimarães e Rafael Nobre, a XP considera que, apesar de um ambiente difícil, o valuation das ações das empresas é um fator importante. Dessa forma, o que levou à revisão nas estimativas de preço-alvo para os papéis.

Para o Bradesco, a recomendação continua neutra, com um preço-alvo de R$ 17 para a ação BBDC4. E, assim, com um potencial de valorização de 49%.

Já para o Santander, o preço-alvo foi elevado para R$ 35. Dessa forma, indicando um upside de 40%. Para o Nubank, a projeção foi de R$ 11,30, mas sem perspectiva de valorização, refletindo o cenário de desafios para o banco digital.

Santander: Impulsiono de perspectivas positivas

O Santander tem apresentado um desempenho positivo que, segundo os analistas da XP, pode ser sustentado por sua estratégia de diversificação no financiamento. A qual busca equilibrar fontes institucionais com recursos do varejo.

Essa mudança pode aumentar as margens financeiras líquidas (NIM), o que por sua vez, deve elevar o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE).

A XP projeta que a estratégia do banco continue a gerar resultados robustos. Assim, com um ROE sustentável mais alto.

Embora o custo de risco (cost of risk) tenha diminuído para 3,5%, ainda há espaço para mais reduções nas provisões. Dado que esse indicador, no entanto, continua elevado quando comparado aos níveis pré-pandêmicos.

Essa perspectiva de queda adicional no custo de risco é vista como um fator positivo para o banco. Assim, o que pode aumentar a lucratividade e garantir um desempenho sólido mesmo em um cenário macroeconômico instável.