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Quando estamos falando do mundo dos investimentos, rapidamente pensamos nas diferentes categorias que podemos existir, mas duas sempre estão em destaque: a renda fixa, e a renda variável.
O mercado de capitais está sujeito as volatilidades da economia global, por isso, as ações e ativos estão sempre em constante mudança para se adequar a estes movimentos.
No entanto, é de conhecimento geral que existem investimentos mais arriscados, que te expõem a uma maior probabilidade de perdas financeiras. Mas como saber qual ativo é mais arriscado que outro?
Os economistas não te contam, mas existe um cálculo muito bem definido para comprovar (da forma mais confiável possível) o nível de risco de ativos: o índice Beta!
O beta e o risco do mercado
Primeiramente, você sabe o que é beta? O Beta é um índice de mercado. Isso mesmo, assim como o Ibovespa ou o S&P, o beta se trata de um indicador financeiro. Ou seja, uma referência.
O popular ibovespa traça uma referência geral do mercado de ações brasileiro, com uma carteira teórica composta pelos principais ativos. O Beta possui uma abordagem diferente. Ele apresenta a volatilidade de ativos em relação a outros índices.
Por exemplo, ao comparar o beta de alguma ação, com o beta do Ibovespa, podemos saber se uma ação é mais arriscada ou mais segura que a média do mercado.
“—Então temos um dado exato de quanto um ativo pode ser perigoso?
Investidor sardinha hipotético.
— É exatamente isso.
Aplicando diretamente nos seus investimentos, o Beta indica o quanto a carteira está suscetível às oscilações do mercado. Em síntese, o Índice Beta serve para indicar a sensibilidade e o retorno de determinado ativo frente às variações e o retorno do mercado.
Em outras palavras, o risco é a precificação da possibilidade de se perder dinheiro. Se na bolsa de valores estamos expostos à renda variável, nosso beta seria a rentabilidade da renda-fixa. E o que precifica os investimentos de renda fixa? A taxa básica de juros.
Assim, em um cálculo hipotético nestas condições, a taxa do risco de sistema, seria a taxa Selic, ou a básica de juros.
Como calcular o Beta?
O cálculo do beta faz parte da teoria de Harry Markowitz para calcular a relação de risco e retorno. O surgimento desta teoria foi tão importante para as finanças comportamentais, que rendeu para Markowitz um prêmio nobel em Economia. O seu cálculo pode ser realizado por meio da seguinte equação:
Beta = Covariância (Rm,Ri) / Variância (Rm).
Dessa maneira, para calcular o indicador Beta, é preciso dividir a covariância do retorno da carteira (Ri) com o retorno do índice de mercado (Rm). O valor deve, então, ser dividido pela variância do mercado. O resultado final é chamado de coeficiente Beta.
Quanto maior for o indicador Beta, maior é a sua volatilidade em comparação com o índice de referência levado em consideração.
Em outras palavras, o Índice Beta alto significa que determinado ativo é mais arriscado de se manter em carteira. Assim, quanto maior o risco, maior é a probabilidade de retorno financeiro.
Então vamos à matemática: se o beta for maior que zero e menor que um (0 < β < 1), espera-se que os retornos da empresa sejam menos variáveis do que os da média do mercado. São os investimentos mais seguros.
Se Beta for maior que 1 (β > 1) espera-se que os retornos da empresa sejam mais variáveis do que os da média do mercado. São os investimentos mais arriscados.
Se Beta for igual a 1 (β = 1) o retorno da empresa segue exatamente a média do mercado.
E por fim, se Beta for menor que zero (β < 0) , significa que a empresa não tem relação com retorno do mercado.
Na ponta do lápis
Vamos para um exemplo prático: Suponhamos que, ao realizar o cálculo, o resultado tenha dado 1,6.
Esse número significa que, se o índice do mercado aumentar 10%, provavelmente a carteira analisada irá subir 16%. Por outro lado, se o índice de mercado descer 10%, então o retorno da carteira seria de -16%.
Se o resultado do cálculo for igual à zero, entende-se que o ativo não possui riscos em relação ao índice de mercado comparado.
Agora, se o resultado for negativo, então o resultado da carteira será oposto ao do índice de mercado. Portanto, se o índice de mercado cair, a carteira sobe. Se o mercado subir, a carteira cai.
Os resultados variam conforme o tipo de carteira montada. Desse modo, carteiras conservadoras possuem um Índice Beta menor, algo em torno de 0,5%, por exemplo. Já os tipos de carteira, variam conforme o perfil de investidor.
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