Axia (AXIA3; AXIA6) vê lucro cair 68% e banca R$ 4,3 bi em dividendos; surpresa ou risco?

• Lucro ajustado de R$ 2,2 bilhões no 3T25, queda de 68%, por remensuração regulatória.
• Dividendos de R$ 4,3 bilhões aprovados, pagamento em 19/12/2025, totalizando R$ 8,3 bilhões em 2025.
• Dívida líquida ajustada de R$ 72,0 bilhões e alavancagem em 2,1x, com investimentos de R$ 2,7 bilhões no trimestre.

A Axia Energia (AXIA3; AXIA6) reportou lucro líquido ajustado de R$ 2,2 bilhões no 3º trimestre de 2025, uma queda de 68% na comparação anual, informou a companhia. O principal impacto veio do reconhecimento de remensuração regulatória em contratos de transmissão.

Ao mesmo tempo, a empresa aprovou dividendos de R$ 4,3 bilhões, com pagamento previsto para 19 de dezembro de 2025, aumento que levanta dúvidas sobre prioridades entre distribuição e investimento.

Ajustes regulatórios explicam a queda do lucro

A companhia explicou que a remensuração regulatória dos contratos de transmissão penalizou o resultado contábil do trimestre.

O ajuste transformou o desempenho reportado e resultou em prejuízo líquido de R$ 5,448 bilhões no consolidado sem ajustes.

Apesar disso, o Ebitda ajustado foi de R$ 6,382 bilhões, um avanço de 16% em relação ao 2T25, sinalizando operação resiliente em termos de caixa operacional. Esse contraste entre resultado contábil e EBITDA operacional é um ponto central para analistas.

Porém, a Receita Operacional Líquida caiu 9,4% na base anual, para R$ 10,003 bilhões, refletindo efeitos contratuais e menor volume em algumas linhas de negócio.

Dívida, alavancagem e investimentos em transmissão

A dívida líquida ajustada encerrou setembro em R$ 72,005 bilhões, alta de 4,7% ano a ano, e a alavancagem ficou em 2,1x o Ebitda ajustado, acima dos níveis do ano passado.

Nesse sentido, esses números mostram maior pressão sobre balanço e capacidade de alocação de capital.

No trimestre, os investimentos somaram R$ 2,7 bilhões, alta de 57%, direcionados a reforços e ampliação da infraestrutura de transmissão. A companhia afirma que os aportes visam reduzir gargalos e melhorar a resiliência da rede.

Mesmo assim, o aumento da alavancagem requer atenção. A relação dívida/Ebitda cresceu em relação a períodos anteriores e impacta o risco e o custo de capital.

Dividendos bilionários e calendário de pagamento

A Axia aprovou R$ 4,3 bilhões em dividendos a serem pagos em 19/12/2025; a data de corte na B3 será 14/11/2025 e o record date dos ADRs na NYSE é 17/11/2025; detentores de ADRs receberão valores a partir de 29/12/2025.

Sendo assim, esses proventos elevam o total distribuído em 2025 para R$ 8,3 bilhões.

Ademais, os valores por ação ficaram em R$ 1,58 (preferencial A), R$ 2,08 (preferencial B) e R$ 1,89 (ordinária). Eles podem mudar conforme recompras reduzam os papéis em tesouraria.

A direção justifica o pagamento com base na redução de riscos, resultados sólidos e preços estáveis esperados para 2026. Investidores avaliam a compatibilidade com a saúde financeira futura.