Citi vê chance de fechamento de capital do Santander Brasil (SANB11)

• Citi vê chance de fechamento de capital do Santander Brasil (SANB11)
• Medida pode ser anunciada no Investor Day do dia 25
• Impacto estimado é de +2% no EPS e -25/-30 pb no capital

Analistas do Citi avaliam que o Santander pode anunciar medidas adicionais de simplificação societária durante o Investor Day marcado para 25 de fevereiro. Entre as possibilidades, o banco considera um eventual fechamento de capital do Santander Brasil (SANB11).

Segundo o relatório, a aquisição da participação remanescente de cerca de 10% detida por minoritários poderia aproveitar o valuation atual da unidade brasileira e simplificar a estrutura do grupo espanhol.

Simplificação entra no radar do Citi

De acordo com o Citi, o tema surgiu após questionamentos feitos à administração do banco durante a teleconferência de resultados do 3T do Santander Brasil. Na ocasião, a gestão evitou comentar diretamente a possibilidade.

Ainda assim, os executivos indicaram que os múltiplos de negociação não refletem plenamente a execução operacional nem as perspectivas futuras do banco no Brasil.

Nesse contexto, o Citi vê a operação como oportunidade adicional, embora ressalte que não se trata do cenário-base do banco de investimentos.

Impacto financeiro seria limitado

Segundo as estimativas do Citi, um fechamento de capital ao valor de mercado atual, com pagamento em caixa, poderia gerar impacto positivo de cerca de 2% no lucro por ação (EPS) do grupo Santander.

Por outro lado, a operação reduziria o capital do controlador em aproximadamente 25 a 30 pontos-base, efeito considerado administrável pelos analistas.

Além disso, o banco cita como fatores favoráveis o tamanho relativamente pequeno do negócio, o valuation atrativo e a posição de capital mais robusta do grupo espanhol.

Agenda concentra atenção do mercado

O Santander divulga seus resultados do 4T25 e do ano de 2025 nesta quarta-feira, juntamente com a unidade brasileira. O evento deve trazer novos sinais sobre estratégia e capital.

Para o Investor Day do dia 25, o Citi espera a apresentação de metas financeiras para o período de 2026 a 2028, além de possíveis anúncios de ganhos de eficiência e maior retorno de capital.

Até o momento, o Santander Brasil não comentou oficialmente a avaliação do banco americano.