Energisa (ENGI11) despenca no lucro; um número escondido no balanço chama atenção

• Lucro líquido da Energisa (ENGI11) caiu 54% no 4T25, somando R$ 975 milhões
• Lucro ajustado recorrente saltou 150,4%, indicando melhora operacional
• Resultado financeiro negativo e aumento da dívida pressionaram o resultado final

O balanço da Energisa (ENGI11) trouxe um contraste que chamou atenção do mercado. A companhia reportou lucro líquido de R$ 975,2 milhões no 4º trimestre de 2025, uma queda de 54% em relação ao mesmo período de 2024.

Ainda assim, quando os ajustes contábeis são considerados, o cenário muda. O lucro líquido ajustado recorrente chegou a R$ 806,4 milhões, avanço expressivo de 150,4% na comparação anual, refletindo efeitos regulatórios e itens não recorrentes no resultado.

Lucro cai, mas resultado operacional cresce

Apesar da queda no lucro reportado, a Energisa (ENGI11) apresentou crescimento relevante no desempenho operacional. O Ebitda consolidado atingiu R$ 2,01 bilhões no trimestre, avanço de 11,9% frente ao 4T24.

Além disso, pelo critério ajustado recorrente, o Ebitda subiu 21,7% e chegou a R$ 2,326 bilhões. Já o Ebitda ajustado para covenants avançou 11,5%, para R$ 2,12 bilhões, indicando melhora na geração operacional de caixa.

Enquanto isso, a receita líquida ajustada alcançou R$ 7,92 bilhões, crescimento de 4,3% na comparação anual. Esse avanço refletiu expansão das operações e maior consumo de energia nas áreas atendidas pela companhia.

Resultado financeiro pressiona e dívida cresce

Mesmo com o avanço operacional, o resultado final sofreu impacto forte da estrutura financeira. O resultado financeiro negativo disparou 404,2%, chegando a R$ 957,6 milhões no trimestre.

Por causa disso, a queda no lucro consolidado se intensificou. No acumulado de 2025, a Energisa (ENGI11) registrou lucro líquido de R$ 3,14 bilhões, recuo de 32,3% em relação a 2024.

Além disso, a dívida líquida ajustada subiu para R$ 32,8 bilhões, elevando a alavancagem para 3,6 vezes o Ebitda, acima das 3,2 vezes registradas no trimestre anterior.