Sabesp (SBSP3) mantém rating mesmo com plano bilionário e dívida maior no radar

• SBSP3 mantém rating ‘BB’ com perspectiva estável pela S&P.
• Plano de R$ 70 bilhões aumenta necessidade de dívida.
• Modelo tarifário ajuda a sustentar geração de receita.

A Sabesp (SBSP3) teve sua nota de crédito global ‘BB’ reafirmada pela S&P, com perspectiva estável, mesmo diante do aumento relevante no plano de investimentos.

Além disso, a companhia projeta cerca de R$ 70 bilhões em aportes entre 2024 e 2029, acima das estimativas anteriores, o que eleva a atenção sobre a estrutura de capital.

Investimentos sobem e pressionam caixa

O novo plano indica maior necessidade de capital, o que deve gerar déficit de fluxo de caixa livre mais elevado ao longo dos próximos anos.

Com isso, a companhia tende a recorrer a mais endividamento para financiar os projetos.

Ainda assim, a S&P avalia que o impacto permanece controlado dentro do perfil de crédito atual.

Tarifas ajudam a sustentar receita

Os mecanismos regulatórios permitem que a Sabesp incorpore investimentos anteriores nas tarifas ao longo do tempo.

Dessa forma, a empresa mantém capacidade de geração de receita, mesmo com aumento do capex.

Além disso, esse modelo reduz o risco de deterioração relevante das métricas financeiras.

Alavancagem sobe, mas cenário segue estável

A S&P projeta que a alavancagem da Sabesp (SBSP3) suba para entre 2,8x e 3,0x em 2026, ante cerca de 2,3x em 2025.

Mesmo assim, a agência mantém perspectiva estável, indicando confiança na execução e na estrutura regulatória.

Assim, o mercado deve acompanhar a evolução da dívida, mas sem mudança imediata na percepção de risco.