Hapvida (HAPV3) sobe 40%, mas BBA faz alerta duro e vê recuperação longe

• Possíveis vendas de ativos podem ajudar, mas cenário segue incerto
• Hapvida (HAPV3) sobe mais de 40%, mas recuperação ainda é incompleta
• BBA corta projeções e vê pressão em margens e fluxo de caixa

A forte alta recente das ações da Hapvida (HAPV3) não convenceu o Itaú BBA. Mesmo após valorização de mais de 40% no mês, o banco avalia que a companhia ainda está longe de uma recuperação completa.

Além disso, o mercado já começa a reagir ao alerta. Por volta das 11h47, os papéis caíam 4,98%, a R$ 12,40, refletindo preocupações com margens, endividamento e execução operacional.

Alta recente esconde fragilidade operacional

O Itaú BBA reconhece avanços na gestão e mudanças relevantes na estrutura da empresa. Ainda assim, destaca que os resultados recentes seguem pressionados e abaixo do esperado.

Além disso, a companhia enfrenta desafios importantes em mercados-chave, especialmente em São Paulo, onde perdeu participação tanto em planos regionais quanto nacionais.

Nesse cenário, a combinação de ticket médio pressionado e custos elevados por beneficiário continua limitando a recuperação no curto prazo.

Caixa, dívida e margens seguem no radar

O banco projeta EBITDA de R$ 2,5 bilhões em 2026, o que representa uma revisão negativa de 20% frente às estimativas anteriores.

Além disso, o fluxo de caixa livre deve permanecer limitado. A companhia ainda enfrenta despesas relevantes, como R$ 600 milhões em arrendamentos e cerca de R$ 700 milhões em investimentos.

Com isso, a expectativa é de leve aumento da dívida líquida, reforçando a cautela com o balanço no curto prazo.

Desinvestimentos podem aliviar, mas incerteza persiste

O Itaú BBA vê possíveis vendas de ativos no Sul e em Minas Gerais como alternativas para reforçar o caixa.

Por outro lado, há baixa visibilidade sobre o timing dessas operações, o que limita o impacto positivo imediato.

Assim, o banco mantém recomendação neutra (market perform), com preço-alvo de R$ 15, reforçando que a recuperação ainda será gradual e incerta.