ISA Energia (ISAE4) ganha voto de confiança do Morgan, mas banco ainda vê motivo para cautela

• Morgan Stanley elevou ISAE4 de venda para neutra
• Preço-alvo subiu de R$ 22 para R$ 28
• Disputa com a SEFAZ segue como principal gatilho para a ação

A ISA Energia (ISAE4) recebeu uma melhora na avaliação do Morgan Stanley, que elevou a recomendação dos papéis de venda para neutra após meses de desempenho abaixo do mercado.

O banco também aumentou o preço-alvo da companhia de R$ 22 para R$ 28, citando uma relação risco-retorno mais equilibrada após a ação ficar para trás em relação ao Ibovespa nos últimos seis meses.

Banco vê melhora, mas sem grandes gatilhos

Segundo os analistas, a empresa avançou em pontos importantes que ajudaram a reduzir parte das preocupações do mercado.

Entre eles estão os investimentos em expansão e modernização da rede de transmissão e a troca de ativos com a AXIA (AXIA3), operação que deve simplificar a estrutura da companhia e ampliar a geração de caixa.

Apesar disso, o Morgan Stanley afirma que os fatores positivos já parecem amplamente refletidos nas cotações atuais.

Disputa tributária continua sendo principal aposta

O principal fator capaz de destravar valor para a companhia segue sendo a disputa tributária com a Secretaria da Fazenda (SEFAZ).

O banco destaca que uma solução favorável pode gerar impacto relevante no valor da empresa, adicionando entre 15% e 25% ao preço-alvo atual.

Uma nova rodada de negociações entre as partes está prevista para ocorrer ainda em junho.

Concorrência e venda de ativos seguem no radar

Por outro lado, o relatório cita riscos que podem limitar o desempenho das ações nos próximos meses.

Entre eles estão o aumento da concorrência nos leilões de transmissão e possíveis impactos relacionados à venda da participação da AXIA (AXIA3).

Diante desse cenário, o Morgan Stanley afirma enxergar oportunidades mais atrativas em nomes como Equatorial (EQTL3), Sabesp (SBSP3), Copel (CPLE3) e a própria AXIA.