Desdobramento de ações: o que significa?

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O desdobramento de ações ou split de ações praticamente representa o aumento do número de ações de uma empresa. Porém não é tão simples quanto parece. Por isso neste artigo vamos descrever sobre o split de ações e o que ele representa, de forma detalhada.

Além de explicar como fica a liquidez da empresa e como os acionistas são impactados quando o split ocorre. Também falaremos sobre a operação inversa, o inplit ou reverse split.

Split de ações, ou desdobramento de ações

Como dito no início, o split de ações ou desdobramento é o aumento da quantidade de papéis de uma empresa. Contudo, esse aumento não interfere no valor total do patrimônio da empresa.

Sendo assim, as ações são quebradas em quantidades menores e os seus preços também são diminuídos. Os acionistas continuam com o mesmo valor em papéis. Porém com um número maior de ações em sua carteira, com um preço mais baixo.

Como por exemplo:

• Uma empresa X que tem seus papéis valendo R$ 60 pode ser dividida em 3 papéis de R$ 20.
• Mesmo com a divisão da quantidade de ações o valor segue o mesmo, sendo 3 x R$ 20 = R$ 60.

O motivo das empresas realizarem esse tipo de operação é, em princípio, aumentar a quantidade de papéis ofertados com menor preço. No exemplo acima, o preço mais alto inviabilizaria novos investidores.

Sendo que no split de ações, o valor mais baixo chamaria a atenção de possíveis investidores. Aumentando assim, a liquidez e o lucro da empresa consequentemente.

O split de ações é uma operação muito comum entre as empresas listadas na bolsa de valores. Porém, vale ressaltar que não existe um aumento da quantidade de papéis oferecidos, e sim a mesma quantidade e valor.

Assim, as empresas aplicam o desdobramento quando percebem que o seu valor de mercado está muito alto. Dificultando a entrada de novos investidores e capital investido.

Liquidez x split de ações

Mas o split de ações é uma boa opção para o investidor e para a empresa? Se essa é a sua dúvida vamos respondê-la agora. No caso das empresas, algumas acreditam piamente que a diminuição do valor pode aumentar o número de investidores e caixa.

Nesse caso com o aumento da oferta de ações no mercado o aumento de volatilidade segue o mesmo padrão. Ocorrendo a variação entre o aumento e a baixa do preço das ações.

Um erro fatal

Contudo, os investidores podem pensar que com o desdobramento das ações os preços tenderão a voltar para mesmo patamar anterior. Isto é, o mesmo preço alto anterior ao desdobramento. Porém não é bem isso que acontece.

Na maioria das vezes os preços não são alterados. E ainda ocorre que, com a volatilidade e a alta liquidez, os preços possam cair. Então é errado pensar dessa maneira.

Por isso é importante para o investidor analisar os fundamentos e não olhar somente para o preço de tela de uma ação.

Entendendo como o split funciona

Para fins de conhecimento, somente em 2019 mais de 60 empresas listadas na B3 realizaram o split de ações. Entre elas as mais conhecidas foram Banco Inter (BIDI4), Lojas Renner (LREN3), Banco Bradesco (BBDC4) e a Magazine Luiza (MGLU3).

No ano de 2020, até o mês de julho mais de 22 empresas realizaram o split de ações. Mas esse tipo de operação não deve parar, sendo 2020 um ano conturbado para as empresas, economicamente falando.

Vamos agora ao desdobramento em si. Como dito anteriormente, o split de ações basicamente divide o número de ações existentes. Assim, aumentando o número de papéis oferecidos. Contudo, sem ocorrer alterações no valor de mercado da empresa.

Um exemplo é de quando ocorre o split 1 para 2. O valor de 1 ação que custava R$ 120 passa a ser 2 ações de R$ 60. Sendo que o acionista ou investidor passam a ter duas ações de R$ 60 ao invés de uma ação de R$120.

Desse modo, a empresa facilita a negociação de seus papéis mantendo o mesmo valor do patrimônio. Contudo, agilizando a entrada de novos investidores e acionistas e injetando mais capital no caixa da empresa.

Para entendermos, o split ocorre em momentos que a empresa tem suas ações com um valor expressivo para o mercado. Tendo seus preços muito elevados para sua negociação.

Assim, os novos investidores tem a chance de serem sócios de empresas muitas vezes sólidas e fortes. Investindo em suas ações por um preço mais barato que anteriormente, facilitando assim a acessibilidade da ação no mercado.

Exemplo de split – MGLU3

Vamos utilizar o case da Magazine Luiza (MGLU3) como exemplo para exemplificarmos o split de ações.

• No dia 5 de agosto de 2019 o split de ações ocorreu, onde uma ação passou a ser oito, assim 1×8.
• Por isso os preços dos papéis foram divididos por 8. Saindo do patamar de R$ 277 para cerca de R$ 36.
• Ou seja, para quem tinha um lote de 100 ações da Magazine Luiza (MGLU3) antes do desdobramento, passou a ter 100×8 ações = 800 ações ao valor de R$ 36 ao invés de 100 ações ao preço de R$ 277,00.
• No final das contas o valor é o mesmo.

O split de ações da Magazine Luiza (MGLU3) ocorreu uma outra vez no ano de 2017, através de um veredito tomado pelo Conselho que administra a empresa e seus acionistas majoritários.

Logo, o conselho administrativo também especifica o valor e quantidade de cada desdobramento dos papéis. No caso do acionista, o desdobramento somente é percebido no momento em que ele visualiza a sua carteira.

Sendo que o split de ações não precisa de validação, ocorrendo de forma automática na bolsa de valores. O que em grande parte das vezes, pega o investidor desprevenido com a alteração, por falta de informação.

Prós x contras do split de ações

O principal objetivo do split é o aumento da liquidez dos papéis, como já foi explicado e exemplificado aqui. Contudo, esse tipo de operação acarreta prós e contras para o investidor.

As formas favoráveis do split são a facilidade de pequenos investidores adquirirem os papéis com um valor mais em conta. Além disso, o preço baixo das ações podem gerar maior volatilidade. Entretanto, mantendo o preço médio das ações para evitar perdas.

Os contras seriam os preços altos de uma ação prejudicando e muito a sua negociação e liquidez. Além de dificultar o acesso de novos acionistas e pequenos investidores.

Logo, podemos dizer que os prós do split de ações são:

• Quantidade maior de ações disponíveis no mercado;
• Alguns investidores preferem investir em empresas que realizam o split;
• O acesso as ações é facilitado para os pequenos investidores;
• Em níveis de comparação de setores e empresas fica mais fácil para o investidor avaliar a empresa;
• Aumento de demanda pelas ações da empresa.

Split de ações x inplit de ações

Diferentemente do Split que é o desdobramento, o inplit é o agrupamento de ações. Quando as ações são agrupadas o seu preço aumenta e a quantidade de ações disponíveis no mercado diminuem.

Como exemplo vamos usar uma empresa X que tinha seu lote de 100 ações com o preço de R$ 2. Ocorrendo o agrupamento de ações a empresa optou por ter as cotações em 2×1.

Ou seja, um lote de 100 ações se transformou em dois de 50 ações cada. Sendo que o valor antes negociado 100 x R$ 2, passou a ser 50 por R$ 4. Tendo no final o mesmo valor de R$ 200 como investido inicialmente.

O agrupamento ou inplit de ações ocorre para facilitar a negociação das ações. Onde muitas vezes o spread fica muito alto. Spread significa a diferença entre o preço de venda e o preço de compra.

Além disso, o agrupamento de ações diminui a volatilidade, o que facilita a negociação dos papéis na bolsa de valores. E também diminui os ruídos no momento das negociações.

Desvantagens do split para os acionistas

Na maioria da vezes os investidores iniciantes fazem uma confusão entre o preço do papel e o valor do papel. À primeira vista não existem alterações relevantes no quantitativo e no valor fundamental da empresa.

Porém, ao alterar a base acionária da empresa, fatores como bonificação, rendimentos entre outros podem sofrer alterações. Além das empresas, o split de ações acontecem também com outras modalidades.

Então, fundos de investimentos, como os imobiliários e os ETFs podem ter suas cotas desdobradas ou em alguns casos, agrupadas. Os Fundos de investimento ou ETFs, geralmente replicam a Ibovespa (BOVA11).

Outra desvantagem do split é a entrada de acionistas que não tem o mesmo perfil da empresa. Em alguns casos por exemplo, podem preferir os preços mais baixos e um viés mais especulativo.

Por exemplo, a MGLU3 desdobrou e foi negociada de R$ 260 a R$ 30. Pro investidor novato vai parecer um baita desconto, não é? Mas na verdade, seguindo seus fundamentos, a empresa é negociada a mais de 300 vezes o seu lucro.

Por isso, reforçamos que é importante olhar os números fundamentalistas antes de comprar uma ação, para não pagar caro só olhando preço de tela.

Além disso, o desdobramento ou split tem um custo para a empresa. Esse custo engloba os avisos e comunicados ao mercado e aos acionistas. Também existe o fator tempo usado pelos executivos.

Por fim, é necessário o investidor avaliar e ponderar em estudos para a tomada da melhor decisão para a empresa.

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