CIEL3: Será que vale a pena investir nas ações da Cielo?

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A Cielo (CIEL3) é uma empresa de tecnologia e serviços de varejo, sendo líder sul americana em serviços de pagamentos eletrônicos. Em território nacional, já teve o monopólio desta área, mas as coisas podem estar mudando devido aos avanços da concorrência, então o que esperar das ações CIEL3? Confira!

Sobre a companhia

A Cielo (CIEL3) está listada em bolsa a partir do segmento de governança Novo Mercado, possuindo cerca de 40% de suas ações em circulação.

Iniciou suas operações em 1995, dada a junção de outras companhias com a finalidade de promover serviços de tecnologia em virtude de transações que envolvam cartões de crédito ou débito, no formato conhecido das maquininhas de pagamento por cartão. Além disso, vale destacar que desde seu surgimento, a companhia de tecnologia atuou sozinha em seu setor, sendo, por muitos anos, a única referência do segmento, de forma monopolística. Mas as coisas começaram a mudar a partir de 2016.

Histórico

Esta empresa registrou uma forte expansão entre 2006 e 2015, somando uma taxa de crescimento média anual de cerca de 19%. No entanto, apenas no segundo trimestre de 2020 a companhia registrou um resultado com prejuízo (cerca de R$75 milhões no vermelho). Mas vale destacar que, talvez este prejuízo possa estar tão ligado ao momento crítico da pandemia para as ações CIEL3, quanto em relação à consolidação da empresa. 

A grande questão é que a partir de 2016, surge o declínio das margens da empresa, como é possível observar no gráfico a seguir:

Além disso, este é um mercado que, nos últimos anos, apresenta alta competitividade e mesmo que a Cielo possua bom market share, vem sendo afetada. Ou seja, a companhia pioneira em um segmento com tendência a perdas de margens ao passar a disputar espaço. Entretanto, este é um curso natural que nem sempre significa a ruína da empresa. 

Desempenho das ações CIEL3 na pandemia

Certamente, o preço das ações de uma companhia tendem a acompanhar seus resultados. Esta afirmação tem sido significativa para a Cielo, que viu os seus papéis, já distantes da máxima histórica, despencarem em 2020 e não darem fortes sinais de recuperação. Confira no gráfico abaixo o desempenho anual das ações CIEL3:

Acontece que os números não são animadores, mas a companhia se justifica ressaltando os efeitos pandêmicos. 

Neste sentido, a Cielo apresentou ao mercado um lucro líquido de R$ 100,4 milhões. Ou seja, uma queda de 71,5% em relação ao lucro do mesmo período do ano anterior. Por sua vez, a Receita Líquida atingiu R$ 2,882 bilhões no período, subindo 2,9% na comparação ano a ano. 

Já o Ebitda, que é o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, reportou R$ 480,0, o equivalente a apenas 33,7% do registrado no 3T19. 

Por fim, o volume financeiro das transações foi de R$ 37,6 bilhões no 3T20, um salto de 29,4% na comparação trimestral. 

Comprar ações CIEL3 hoje vale a pena? 

Nos últimos meses, a gestão da Cielo busca otimizar os processos da companhia e desde de setembro trocou pelo menos três executivos de grandes cargos. Além disso, comprou o total das participações da empresa Multidisplay e anunciou uma parceria com o Whatsapp, posteriormente negada pelo CADE.

Entretanto, ainda que promova esforços em virtude de melhorar a confiança do mercado em relação à companhia, as tentativas parecem não surtir efeitos suficientes.

Após um acompanhamento minucioso, os analistas do Banco Safra indicaram que, mesmo havendo pontos positivos, não há altas expectativas em relação ao desempenho da companhia. 

Sendo assim, a recomendação do banco para as ações CIEL3 é neutra, com o preço-alvo reduzido, migrando de R$ 6 para R$ 5 para 2021. Ou seja, há a possibilidade de upside, visto que o preço atual é de R$ 3,84.

Por fim, cabe destacar que desde seu resultado referente às atividades do terceiro trimestre, as casas de análise em geral concordam com a indicação neutra para esta companhia, incluindo a XP Investimentos e a corretora Ágora.

Vale ainda destacar que este artigo não figura recomendações de compra ou venda, e tem a intenção exclusiva de auxiliar o investir em seu processo de aprendizagem.

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