A hora de comprar TRLP4? Analista se renda a ação após o resultado 4T22

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O analista CNPI da Nord research, Guilherme Tiglia, comentou que os resultados da Isa Cteep (TRPL4) no quarto trimestre foram dentro do esperado e foram impulsionados por novos ativos, recomposição de caixa e ciclo de IPCA. A companhia registrou uma receita líquida de R$ 891,2 milhões no período, um aumento de 34,1% em relação ao mesmo período do ano anterior, impulsionada pelo reajuste do ciclo tarifário 2022/2023. Tiglia mantém a recomendação de compra para as ações da Isa Cteep, com um preço-teto de R$ 29,00.

No ano fechado, a receita líquida ex-RBSE cresceu 20,5%, enquanto o PMSO gerenciável cresceu 9,8%, mostrando a capacidade da empresa em aumentar a geração de caixa sem necessariamente ampliar seus custos operacionais. O Ebitda totalizou R$ 634,7 milhões, um aumento de 37,1% em relação ao mesmo período do ano anterior, e a margem Ebitda encerrou o trimestre em 71,2%, um avanço de 1,6 p.p. impulsionado pelo aumento de receita pelos impactos do reajuste tarifário ciclo 22/23 e bom gerenciamento de despesas.

A empresa se beneficia da vasta oportunidade disponível de projetos de R&M (Reforços e Melhorias), o que agrega RAP (Receita Anual Permitida) sem precisar competir por novos projetos. Além disso, a empresa conta com diversos projetos para serem energizados, agregando cerca de R$ 500 milhões de RAP considerando todo o escopo, o que, somado a menor pressão de RBSE, deve contribuir para uma melhor relação de alavancagem financeira.

A Isa Cteep reafirmou o compromisso de distribuição de 75% do lucro líquido regulatório ao mesmo tempo em que busca novos investimentos em R&M, leilões e novas aquisições, agregando valor nas duas frentes (crescimento e dividendos). O próximo pagamento de dividendos será a partir de 11 de abril deste ano no valor de R$ 700 milhões em juros sobre capital próprio (JCP).

Tiglia destacou que não há nenhuma perda relevante de RAP (vencimento) considerando a próxima década e, dessa forma, mantém inalterada a recomendação de COMPRA para a Isa Cteep (TRPL4).

Sobre a Isa CTEEP

A Isa CTEEP (TRPL4) é uma empresa de transmissão de energia elétrica que atua no Brasil. Fundada em 1999, a empresa é responsável por cerca de 25% da transmissão de energia elétrica no país, atendendo mais de 85% do consumo de energia elétrica do estado de São Paulo e conectando outras regiões do país. A empresa tem um papel fundamental no setor elétrico brasileiro, garantindo o fornecimento de energia elétrica de forma segura e confiável para consumidores e empresas em todo o país. Com um portfólio diversificado de ativos de transmissão de energia elétrica, a Isa CTEEP (TRPL4) tem uma presença significativa em diferentes regiões do Brasil, atendendo a diversos mercados e clientes. 

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