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Após “rally” de aberturas de lojas, Assaí decide “fechar o bolso”

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O Assaí, uma das maiores redes de atacarejo do Brasil, revelou planos ambiciosos durante seu Investor Day em São Paulo, destacando sua estratégia para os próximos anos. A empresa planeja uma redução drástica em seus gastos de capital (capex) nos próximos dois anos, entrando em uma fase de desalavancagem após uma expansão significativa que pressionou seu endividamento.

Redução Drástica do Capex

Uma das mudanças mais notáveis na estratégia do Assaí é a redução planejada nos gastos de capital. A empresa planeja alocar entre R$ 1,5 bilhão a R$ 2 bilhões em capex anualmente nos anos de 2024 e 2025. Isso representa cerca de um terço dos R$ 5 bilhões que o Assaí pretende investir este ano, considerando tanto o capex quanto as aquisições de pontos de venda. Comparado aos R$ 4,3 bilhões investidos no ano passado, essa redução é significativa.

A CFO do Assaí, Daniela Sabbag, enfatizou que essa mudança permitirá uma geração de caixa livre muito maior do que o histórico recente da empresa. Ela apontou que a geração de caixa livre já se transformou de negativa em R$ 126 milhões positivos no terceiro trimestre deste ano. A empresa está confiante de que essa tendência continuará e será suficiente para pagar dividendos e custos de dívida.

Foco na Desalavancagem

O Assaí está comprometido em reduzir sua alavancagem, que atualmente está em 4,4 vezes (excluindo os recebíveis da conta). A meta é alcançar uma alavancagem de 3,5 vezes até o final do próximo ano. Sabbag afirmou que o plano é continuar reduzindo a alavancagem em 2025 a um ritmo acelerado. A dívida bruta da empresa totaliza R$ 13,8 bilhões, com a maior parte dos vencimentos concentrados em 2025, somando R$ 3,9 bilhões. Para o próximo ano, estão previstos vencimentos de R$ 1,9 bilhão.

A empresa já está trabalhando na rolagem dessas dívidas, e a expectativa é estendê-las de maneira equilibrada até 2031, evitando concentrações em anos específicos.

Expansão Controlada e Foco em Maturidade

Apesar da redução planejada no capex, o Assaí continuará abrindo novas lojas no próximo ano. A empresa planeja abrir 15 novas lojas, em comparação com as 27 inauguradas este ano e as 60 do ano passado. Em 2025, o ritmo de aberturas deve acelerar novamente, com a previsão de 20 novas lojas.

O CEO do Assaí, Belmiro Gomes, destacou que, apesar da significativa presença da rede, ainda há muitas oportunidades de crescimento. Ele mencionou que, entre cidades com mais de 150 mil habitantes, 91 delas ainda não têm uma loja do Assaí, incluindo 19 em São Paulo. Atualmente, o Assaí está presente em todos os estados brasileiros, exceto Santa Catarina e Rio Grande do Sul.

Desempenho e Rentabilidade

A apresentação do Assaí também incluiu uma atualização do desempenho de suas lojas com base na safra de abertura. As lojas maduras, inauguradas até 2021, operam com um EBITDA pré-IFRS de 6%, superando a média de toda a empresa, que é de 5,4%. As lojas abertas em 2022 têm um EBITDA de 4,9%, enquanto as lojas inauguradas em 2023, com apenas 3,5 meses de vida em média, alcançaram 0,2% de EBITDA.

A empresa enfatizou que as lojas inauguradas em 2022 atingiram rapidamente um patamar de rentabilidade próximo da maturidade, o que é notável, já que a expansão orgânica geralmente leva de 3 a 5 anos para atingir a maturidade.

Em resumo, o Assaí está ajustando sua estratégia para focar na desalavancagem, otimizar sua geração de caixa e manter um crescimento controlado. A empresa continua a ver oportunidades de expansão em um mercado altamente competitivo, e sua mudança de abordagem visa garantir um futuro sólido e sustentável.

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