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A Enauta (ENAT3) enviou uma carta propondo uma fusão com a 3R (RRRP3), potencialmente criando um “gigante do setor”. Uma fonte familiarizada com o assunto estima que a transação gerará mais de US$ 1,5 bilhão em sinergias.
As duas petroleiras combinadas teriam uma produção diária de mais de 84 mil barris em 2024 e 120 mil barris em 2025, provenientes de campos onshore e offshore. Além disso, as reservas 2P ultrapassariam os 700 milhões de barris.
A nova empresa teria uma alavancagem controlada, com uma relação dívida líquida sobre EBITDA de 1,4x. Isso se deve ao fato de a Enauta possuir caixa líquido, enquanto, a 3R possui uma dívida líquida de US$ 1,4 bilhão.
A proposta da Enauta sugere que os acionistas da 3R detenham 53% da nova empresa combinada, enquanto os da Enauta teriam os restantes 47%. Essa proporção inclui um prêmio de 12% sobre o valor de mercado da 3R no fechamento de segunda-feira (1).
A proposta da Companhia, portanto, interrompe as negociações em curso entre a 3R e a PetroRecôncavo. Em janeiro, a 3R havia proposto uma fusão com a PetroRecôncavo, estimando sinergias em US$ 1,1 bilhão, considerando que ambas possuem campos próximos na Bahia e no Rio Grande do Norte.
A transação entre Enauta e 3R poderia resultar em uma reavaliação positiva da empresa combinada, devido aos ganhos de escala e sinergias. Isso, contudo, poderia levar o múltiplo a se aproximar do da Prio. Enquanto a Prio negocia a 12,4x EV/reservas 2P, a 3R negocia a 5,7x, e a Enauta a 7x.
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“A transação poderia fazer com que as ações quase dobrem de valor e criar uma empresa com liquidez muito alta na Bolsa,” disse fonte familiarizada ao assunto.
“Seria uma empresa com uma base acionária muito forte.” Complementa.
Enauta e 3R
Os principais acionistas da 3R incluem a Starboard, a Gerval (o family office dos Gerdau) e a família Bartelle, enquanto os principais acionistas da Enauta são a Jive, o Bradesco e a família Queiroz Galvão.
Outra fonte próxima revelou que os acionistas da 3R estão favoráveis à proposta, o que pode levar a empresa a interromper, realmente, as negociações com a PetroRecôncavo para analisar a nova oferta.
O Itaú BBA está assessorando a 3R, enquanto a Enauta não está trabalhando com assessores financeiros.
A 3R Petroleum é uma empresa do setor de energia que atua na exploração e produção de petróleo e gás natural. Sediada no Brasil, a empresa foca em operações onshore e offshore e tem como objetivo principal aumentar sua participação no mercado de petróleo e gás, buscando oportunidades de crescimento e desenvolvimento de seus ativos. A empresa tem sido ativa em processos de fusões e aquisições no setor.
A Enauta é uma empresa brasileira que atua principalmente no setor de energia, com foco na exploração e produção de petróleo e gás natural. Anteriormente conhecida como QGEP, a Enauta é uma das principais empresas do segmento no país, envolvendo-se em projetos tanto em terra (onshore) quanto offshore. A empresa está envolvida em diversas atividades, desde a prospecção até a produção e desenvolvimento de campos petrolíferos. Seu objetivo é maximizar o valor dos ativos de energia em que investe, contribuindo assim para o setor energético do Brasil.
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