Brava (BRAV3) perde reservas, mas corte agressivo de custos anima mercado

• Brava (BRAV3) tem queda de 4% nas reservas, mas produção cresce forte
• Bancos mantêm recomendação de compra e veem valor na ação
• Capex recua até 22% e melhora geração de caixa

A Brava Energia (BRAV3) reportou queda de 4% nas reservas provadas (1P), que totalizaram 459 milhões de barris de óleo equivalente (boe). O movimento reflete o avanço da produção em campos como Atlanta e Papa-Terra.

Apesar disso, o mercado reagiu de forma positiva. O principal destaque foi a forte redução no nível de investimentos.

Corte de capex muda percepção

O capex caiu cerca de 18%, para US$ 4,9 por boe, impulsionado principalmente pelos ativos de Atlanta e Potiguar. Ao mesmo tempo, o plano total de desenvolvimento das reservas 1P foi reduzido em cerca de 22%.

Além disso, a companhia adotou premissas mais conservadoras, considerando petróleo a US$ 70 por barril. Isso reforça uma postura mais disciplinada na alocação de capital.

Assim, o foco passa a ser geração de caixa e desalavancagem, o que melhora a percepção de risco.

Produção cresce, mas vida útil cai

A produção avançou 46% na base anual, o que ajudou a pressionar a vida útil das reservas. Com isso, a relação reserva/produção caiu de 26 para 18 anos.

Por outro lado, projeções de produção para os próximos anos seguem alinhadas às reservas 1P. Ainda assim, bancos aguardam mais visibilidade sobre ativos como Papa-Terra.

Portanto, o crescimento operacional segue, mas com desafios no longo prazo.

Bancos mantêm recomendação de compra

O Morgan Stanley manteve recomendação equivalente à compra, com preço-alvo de R$ 28. Já o JPMorgan projeta R$ 23, também com visão positiva.

Além disso, o Bradesco BBI destacou o corte de capex como principal fator positivo.

Assim, mesmo com a queda nas reservas, o mercado vê a empresa mais eficiente e focada em retorno ao acionista.